⊙金雪军 ○主持 于勇

  今年春夏之交，我国南方大旱，许多地方作物绝收。直到最近普降大雨，旱情得以缓解，农民也开始补种。今年我国股市亦“干旱”如是，自4月下旬以来，“雨水”严重不足——成交量萎缩近半；“水位”持续下降——沪指累计下跌300点；股民大部分绝收。股市何时普降甘霖尚无人敢打包票，不过“补种”的事情现在倒可以开始考虑了——这叫未“雨”绸缪。

  说到播种，肯定是一个相对较长的过程，正所谓春播秋收。股市中有两种投资模式，一种是短线进出的，抓到拉升的股票，在几天内就有较高的收益。另一种是长线投资，需要做较多的功课，一只股票做下来短则几个月，长则一两年。用一个形象的类比，可以将两种投资模式比作“狩猎”和“耕作”。猎人打猎成功是很风光的，但成功的概率相对较低，农民耕作则相对乏味，不过只要风调雨顺，收成是不成问题的。所以人类在狩猎时代多饥饿，而进入农耕社会则相对安稳。

  股市中专职的“猎人”和专职的“农民”不多，属于稀有品种。而大部分投资者是混合交易者。对于混合交易者何时做“猎人”，何时做“农民”是个值得考虑的问题。从整体期望收益率角度出发，股市繁荣期涨的股票多，命中率高，适合做猎人。反过来，低迷期应该好好做足功课，挑选长线股票，当农民更合适。

  经过近两个月的下跌，股市中悲观气氛开始弥漫，短线交易已经相当困难，现在应该收起猎枪当农民了。另外，6月14日公布5月份创新高的通胀数据后，股市不跌反涨，说明已经在构筑底部区域了。

  现在已经到了夏天，春播虽然谈不上，补种还是可以的，何况股市不是那么依赖自然气候。问题是如何补种。选中长线的股票，一般来说也就是两种方法，一种是自己研究，但是需要一定的专业知识，而至少一半以上的投资者是靠听消息的。股市永远是个不缺消息的地方，但一般来说，准确的消息不及时，及时的消息不准确。

  “听点消息，再加点分析”，可能是比较适合大多数投资者的，而且切实可行的方法。所谓听点消息，不是听哪个股票会涨，而是要听离市场有点远的消息，比如说今后哪个行业会有大的发展，或者哪些产品会有更好的市场。而加点分析，就是从这些信息背后去寻找将来可能受益的股票。因为从产业或者产品的成长到市场对价格的反应会有一个滞后，而这个滞后可能给你机会。当然具体情况也要具体分析，不同的消息传导速度不一样，需要在听消息和分析之间找到边界。

  举个简单的例子，前几天有学生告诉我，生产节能灯的荧光粉短短三个月时间，从每公斤260元，涨到了3000元。这是一个离市场相对比较远的消息，从这个消息，我们可以想想某些受益公司的半年报会有亮点出现。第一，那些生产荧光粉的。另外，可以再查查节能灯的替代品是什么。一查国家政策，鼓励发展LED灯，相关企业可能受益。当然还可以了解一下节能灯市场的情况，还可能发现其他相关受益公司。

  收割和播种相对来说关系不是很大，但股票市场有句老话“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。可见卖股票是一门更高的学问，买得再好，不会卖也赚不了大钱。

  卖股票的最大问题在于人的贪婪本性，两种卖不到好价位的情况：第一，赚了还希望赚更多，结果错过了卖点；第二，套牢了想等等看，结果越套越深。从行为角度看，就是人类对亏损是风险偏好的，对受益是风险回避的。克服人性弱点是很困难的，不是高僧大德，很难克服七情六欲。最好的办法是给自己找一个客观的标准。具体标准可以见仁见智，只要适合自己就可以。可以根据自己的经验教训设置。

  (作者系财通证券首席经济学家)