⊙记者 时娜 ○编辑 朱绍勇

  近期房地产板块持续跑赢大盘，导致越来越多的券商加入到唱多该行业的队伍中来。政策预期开始转向、保障房政策红利等，成为券商看好地产板块的主要依据。而在选股上，大多券商把“橄榄枝”伸向行业龙头、商业地产及保障房开发类企业。

  政策预期开始转向

  房地产板块的本轮下跌周期中，调控预期成为最大利空，而在各项调控政策的叠加作用下，房价开始出现松动迹象。券商研报指出，降价有望改变政策继续加码的预期，同时未来有望陆续出台更多的保障房支撑政策的预期对行业更是形成利好，地产板块的政策预期已经开始转变。

  中信证券指出，最新统计数据显示，5月份70个大中城市环比价格下降和持平的城市增加了6个，涨幅比4月份缩小的城市有27个，同比涨幅在5%以内的城市有36个，比4月份增加了7个。随着降价的开始，政策预期有望逐渐得到逆转，这将给市场一个填补政策预期造成的股价和基本面的背离之“坑”的机会。房地产股票现有估值早已反映了房地产行业于低谷运行的悲观预期，不到10倍的估值环境，如果没有利空，就是最大的利好。

  海通证券认为，由于2010年下半年开发商处于补库存周期，按时间推算相关项目将在2011年下半年陆续推入市场。考虑到目前市场资金面呈现收紧态势，预计更多房地产企业将通过价格调整来加大资金回笼。此外，“一房一价”政策和保障房入市也将一定程度拉低房价。虽然不能否定调控继续加码的可能，但目前房价快速上涨趋势得到抑制，前期调控已有所成效。调控将逐渐进入谨慎期。此外，未来有望陆续出台更多的保障房支撑政策，则进一步促进板块政策预期转变。光大证券也认为，没有政策红利恐难完成保障房建设目标。

  三条主线选股

  过去两周，部分地产股出现了约10%左右的反弹。券商研报认为，反弹有望延续，给出的选股方向也主要集中在行业龙头、商业地产及保障房开发类企业三个方面。

  中金公司认为，地产行业股票处于筑底回升期，建议“超配”地产。选股策略上，坚持龙头、商业和保障房/建筑类地产三条主线选股，推荐万科A、中国建筑、金融街、首开股份、北京城建及中南建设。

  海通证券认为，在限购、限贷、限价的“三限政策”下，后期市场的主要看点将集中在“大刚需”的释放程度。所谓“大刚需”包括三个层次，即商品房首套房置业、改善性二次置业和保障房需求。根据其测算，未来5年市场年均潜在需求仅新婚住房就有8.4亿平左右。不论市场是否出现降价，以满足“大刚需”为主的地产开发企业，在未来市场竞争中符合政策发展方向、有望取得更大优势。相关企业主要包括：快速周转、满足首套房置业的万科、保利地产、荣盛发展；土地溢价程度高、满足二次改善性置业的招商地产、嘉凯城、滨江集团；受调控影响较小的金融街和世茂股份；具备独特竞争优势的京投银泰；保障房开发类企业，首开股份等。

  中信证券建议投资龙头企业。该机构认为，龙头企业在拿地、融资、销售等所有环节都占据优势，估值又便宜。此外，投资“保障房主题”，没有必要去寻求保障房业务占比大的公司，不妨投资积极从事保障房开发的龙头公司。