■最新评级

秦川发展 发展前景广阔

  公司主要产品磨齿机将充分分享下游需求增长与磨削比率提升双轮驱动，中长期增长潜力巨大。2010年公司成功研制大规格数控滚齿机、数控螺旋锥齿轮磨床、叶片磨床等，通过不断技术创新与向滚齿机等产品领域横向拓展，将为公司带来盈利持续增长点。不考虑集团资产注入，我们预计公司2011-2013 年EPS分别可达0.36，0.44，0.55元，目前机床行业对应2011年动态PE为28倍，机床作为国家重点扶持的智能装备制造业，综合公司磨齿机产品的核心竞争力与发展前景，以及考虑集团整体上市后巨大空间，维持公司“增持”评级。（方正证券 张远德 S1220511030004）

  隆平高科 内外兼修成长可期

  公司产品品种齐全，重点突出，2010年以来业绩快速增长。同时，公司受益于种业政策。政府会从育繁推三个环节进行支持：鼓励科技资源向企业流动、给予龙头土地和资金，以及深化价值营销模式。公司主动调整杂交水稻种子品种，削减数量，在销售收入稳步增长的同时，盈利能力大幅提高，主推品种Y两优一号推广面积2010年翻番。给予公司“推荐”投资评级：按销售规模，公司全球排名为15-20名，未来3-5年，做到10名，甚者以内是有可能的，特别是在新政出台后。预计2011-2013年EPS为0.42、0.61、0.84元，对应于最新收盘价，PE为65.74、45.04、32.63X，估值偏高，但未来业绩存在超预期。（长城证券 王萍 S1070209040318）

  天晟新材 未来产品市场空间大

  公司是国内结构泡沫材料唯一的规模化生产企业。未来全球结构泡沫材料供应将仍然维持偏紧的局面，公司是该市场中产能扩张幅度最大的竞争者。通过与思瑞安合作进行市场整合，公司PVC 结构泡沫产品在国内风电市场占有率将快速提高。未来公司将重点开发建材用PET 泡沫夹芯板材、汽车用PP 泡沫材料以及轨道交通用泡沫部件产品。未来产品目标市场远远大于目前PVC 泡沫应用的风电市场，为公司未来的长期成长打开空间。我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.58、1.06 和1.42 元，目前股价28.8 元，对应市盈率分别为50、27 和20 倍。目前公司股价估值偏高，但是我们认为公司具有强大的产品开发能力、有力的市场拓展策略和清晰的长期发展规划，看好公司未来长期的发展空间。给予“推荐”评级，目标价35 元。（华泰证券 纪石 S0570511050002）