⊙华宝证券策略组

  上周外围市场消息面偏空，导致欧美股市全周呈现弱势震荡的格局。A股市场在上周一继续探得本轮调整新低后出现一轮超跌反弹的行情。行业表现上，根据申万一级行业的分类，涨幅前三位分别是家电（7.11%）、交运设备（7%）和建材（6.33%），没有板块出现下跌。

  美联储最新议息会议结果显示，美联储调降了美国经济2011年和2012年的增速预期，这对上周美股市场形成了一定压制。另外美联储确认QE2将在6月底如期退出，但仍保持利率水平不变以及维持将到期的国债本金进行再投资的政策。鉴于美国经济目前再度陷入疲软，这无疑是对QE2的一种变相延伸。而欧债危机可能再度升级也令欧洲股市和欧元承压，综合起来看美元中期走弱将是大概率事件，从而对大宗商品价格形成支撑。而上述欧美股市利空消息也将驱使部分短线资金流出，转而流向短线超跌的中国香港和内地A股市场。国内市场方面，市场在极度悲观后，可能受到央行再次停发央票以及温总理表示有信心控制通胀等消息提振，市场围绕目前最具确定性的保障房板块展开了一波强势反弹的行情。在通胀可能于6月见顶以及政策可能出现放松信号的背景下，我们预计此轮反弹不会马上结束，将有一波板块轮动的机会。预计本周上证综指将围绕2700点做震荡，总体向上的可能性很大。

  在市场出现反弹的趋势下，除了受益于保障房相关产业链的水泥、建材、钢铁以及家电等板块最有明确的投资机会外，我们建议激进投资者重点关注受益于通胀的上游资源品如有色、煤炭以及化工等行业的进攻机会。稳健性投资者可以关注金融股的机会，中长线投资者仍可逐步布局新兴战略产业中节能环保、新能源汽车等以及白酒、商业、医药等大消费板块中具备高成长潜力的公司。