长久以来被基金公司视为持续营销重要阵地的基金定投业务最近遭遇尴尬，持续调整的市场行情使不少投资者停止了定投业务，近期部分基金公司定投弃户率蹿升至40%甚至更高。对此专业理财人士表示，基金定投应“理性坚持”，过往经验证明“纪律投资”可以胜过追逐市场趋势，若在下跌过程中盲目停止定投，或将无法享受到低位所吸筹码在上升通道中的收益。

  ⊙本报记者 丁宁

  持续营销力推定投

  市场行情“不明朗”，新基金发行“不给力”，促使基金公司将部分精力转移到持续营销的传统阵地基金定投业务上来。

  据悉，近期不少基金公司都加大了对旗下定投品牌和产品的宣传力度。如嘉实基金近期就在全国多地举办“爱嘉定投”专场讲座，邀请中国台湾证券投资信托顾问商业同业公司秘书长萧碧燕为普通投资者介绍有关基金定投的投资理念和技巧；建信基金推出了“快乐宝贝定投计划”之“炫动集邮活动”，该计划在基金定投的基础上将理财目标锁定为帮助父母筹集子女的成长、教育乃至后续的出国留学费用，意在为父母或即将成为父母的投资者提供一种“细分化”的理财方式。

  粗略统计，在端午节、儿童节期间，超过半数基金公司都趁热打铁设计相关活动为旗下定投品牌进行宣传和推广。

  从中国证券业协会对2010年第三季度末开放式基金投资者结构的分析结果看来，截至2010年9月30日，基金个人投资者账户数占比最大的为40-50岁的投资者，占个人投资者总账户的31.62%，其次是30-40岁的投资者，占个人投资者总账户的28.84%；与之相应的是，这两个年龄段的人群也是基金投资的主力，其中持有基金资产净值最多的个人投资者年龄为40-50岁，占个人持有基金资产总净值的34.51%，其次是30-40岁的投资者，占个人持有基金资产总净值的23.26%。

  沪上某基金公司相关人士表示，结合上述定投细分市场来看，亲子、父母养老以及情侣、夫妻等定投投资计划所瞄准的对象也正是这一人群。

  行情不明萌生退意

  一边是基金公司花费血本大力宣传，一边则是基民热情低迷甚至萌生“退意”。从渠道了解到的信息，近期基金定投业务“断供”压力明显增大，部分基金公司定投弃户率蹿升至40%甚至更高。

  北京某基金公司内部人士无奈表示，当前市场行情持续震荡，这一方面使得新基金发行遭遇阻力，另一方面也使老基金面临较大赎回压力。“在此情况下，定投业务本被基金公司视为缓冲规模流失压力的一个途径，不想断供比例也在持续上升”。

  该人士告诉记者，从其了解到的情况看，停止定投现象目前在业内不算罕见，断供四成的基金公司业“并非个例”。

  “最近不少定投投资者选择弃户，其中大部分是在去年末市场达到阶段性高点3100点附近开始定投的。”某基金公司内部人士告诉记者，近期不少基金公司扣款中的定投账户数量下降迅速，甚至呈现净流出的局面。“部分基金公司定投的弃户率蹿升至40%甚至更高”。

  郭小姐在去年底开始定投某沪深300指数基金，半年后发现账面浮亏超过10%，于是决定暂停扣款。“虽然说定投需要坚持，但眼看着原本代替储蓄的资金一点点变少，没办法无动于衷。”郭小姐表示。

  某国有商业银行理财经理告诉记者，最近银行理财产品销售火热，从收益率来看，比基金定投更有吸引力。“普通投资者的收益预期并不很高，但对于损失的承受能力也相应较低，因此，当发现基金定投受行情拖累暂时无法实现‘理财梦想’，而同时市场上又出现了收益率符合自身需求的理财产品，资金搬家也就成为自然而然的事情”。

  理性坚持科学管理

  针对近期出现的投资者暂停定投扣款现象，分析人士指出，如果市场出现极端情况，比如市场极端狂热、区域经济陷入崩溃边缘等，这时投资者的正确选择是离场；但如若仅因为暂时的浮亏便盲目停止定投，或将无法享受到低位所吸筹码在上升通道中的收益。

  萧碧燕表示，过往经验证明纪律投资可以胜过追逐市场趋势。定投的优势之处即在于通过分批入场来摊薄成本和风险，在波动中取得超额收益。因此，理性的坚守是保证定投收益的前提。

  “通过定投我们所希望获得的是一条‘微笑的曲线’，而笑到最后的人才笑得最甜。”萧碧燕表示：“因为暂时的亏损就动辄离场的观念不可取，理性坚守、保持良好心态的投资者，才有可能发挥定投摊薄成本、分散风险和复利增值的优点，在时间的积淀中获得可观收益。”

  不过，也有分析人士表示，投资者盲目断供或与基金公司平时宣传定投时的“误导”有关。该人士认为，在如今的基金定投宣传中，往往假设投资者毫无投资经验，对市场不具判断能力，完全将投资任务全盘托付基金公司。“这对投资者本身以及基金公司而言都是不负责任的，这也造成很多投资者在定投失利时过分归咎于基金公司，并对此项投资失去信任感”。

  事实上，如同股票投资一样，“长期投资”并非是一个静态的概念，在不考察市场整体运行状态和基金产品投资能力变化的情况下，盲目“坚持”也是不可取的。该人士举例，在确定市场趋势性下跌的情况下(例如2008年)，理性的做法就是赎回基金资产，持币为上。而在趋势性上涨的势头确认的情况下，一次性投资往往比定投的效率更高。

  某基金公司市场部负责人告诉记者，如今“懒人投资法”的理念也渐渐在被基金公司所自我修正：定投的真谛在于纪律，而纪律的前提在于科学的计划。一些基金公司开始推出“智能定投”或“趋势性定投”的工具。其设计的理念通常是在大盘点位较低时增加定投金额，以便吸纳低价筹码；而在市场高涨时减少定投金额，或将股票型资产转换为固定收益类资产，以平抑风险。