■最新评级
兖州煤业 业绩渐入快速成长期
公司十二五规划“双倍增长”,努力争取实现煤炭产量增长两倍至1.5 亿吨(10 年煤炭产量为4940 万吨),销售收入增长两倍过千亿元(10 年收入为348 亿元)。同时公司煤炭产量年度复合增速25%:维持山东本部产量稳定,通过收购资源新建煤矿大力发展其他矿区。我们预测,11-15 年每股收益分别为2.1 元、2.21 元、2.36 元、2.79 元和3.62 元。同比分别增长15%、5%、7%、18%和30%。公司的业绩增长主要在14-15 年。目前股价下对应11 年动态P/E 为16 倍。公司通过收购资源新建煤矿,未来产能扩张较大,可以按照11 年20 倍P/E 估值,目标价42 元。维持强烈推荐投资评级。(招商证券 卢平 S1090511040008 王培培 S1090511040022)
水井坊 DIAGEO收购助力进军国际市场
水井坊日前公告称DIAGEO 收购案终获商务部批复。公司是四大高档白酒品牌之一,DIAGEO 欲将其打造成新增长引擎,助力水井坊走向国际市场帮助消化产能。预计2010年公司出口业务增长达300%+,收入近3000 万元。当前公司大幅扩充基酒产能,DIAGEO 承诺在未来5~10 年,在国际市场销售水井坊的规模达到1000~2000 吨,占公司总销量的20%+。维持公司10、11、12 年实现EPS0.66、0.77、1.00 元的盈利预测,DIAGEO 拟增持母公司全兴集团股权触发了对公司的要约收购,收购价格为21.45 元,公司股价具安全边际,同时公司有可能在DIAGEO 的管理下实现价值提升,我们维持“推荐”的投资评级,目标价为23.10 元。(中投证券 张镭 S0960209060260)
万里扬 乘用车变速器取得重大突破
公司近日发布公告,在6 月24 日公司与台州吉利豪鑫汽车变速器有限公司和浙江吉利控股集团有限公司签订了战略合作框架意向书,三方同意将共同投资组建设立合资公司,建立标准化生产基地,专业从事乘用车MT 变速器的制造与销售。我们预计在2012 年下半年合资公司就可投产,2013 年即可达到年产15 万台,以每台乘用车手动变速器单价2000 元计算,新增营业收入3 亿元。我们认为公司今年仍处于投入期,维持全年1.04 元的盈利预测,但上调未来三年的盈利预测,以2010 年为基期的净利润三年复合增速33.9%。上调公司至“买入”评级,上调目标价至34.32 元,对应2011 年33 倍市盈率和2012 年24 倍市盈率。(光大证券 于特 S0930510120015)