⊙华宝证券策略组

  上周外围市场消息面偏多，欧美股市全周基本呈现单边上扬的格局。A股市场本轮的反弹行情在上周得以延续，上周表现为小幅震荡上扬的走势。行业表现上，我们重点推荐的有色金属以及中长线看好的新能源汽车、白酒和医药等都有不错的表现。

  短线持续反弹条件具备

  伴随着美国6月份制造业指数的超预期复苏以及希腊议会通过了财政紧缩计划，上周欧美股市连涨5天，欧洲方面银行股在希腊违约概率下降的预期下，也是强势反弹。预计随着全球市场风险偏好的回升，美元指数在74-75区间走弱的可能性很大，这将对大宗商品价格的反弹形成一定支撑。国内市场，受到标普公司关于中国2.5万亿新增地方融资平台坏账的评述，以及作为上海主要融资平台之一的申虹公司近10亿元流动资金贷款到期逾期的影响，以银行为首的权重股整体表现疲软，在很大程度上制约了股指上行的空间。

  上周五公布的6月份PMI数据暗示，国内经济下行压力依然存在。但是，考虑到购进价格指数的大幅回落，下半年输入性通胀的压力将持续下行。伴随市场对政府紧缩政策预期的降温，以煤炭板块为代表的资源板块王者归来，其强劲的表现有效地维护了市场做多的热情。与此同时，保障房概念依然活跃，房地产板块在上周表现突出。除此之外，伴随着比亚迪强势回归A股，锂电池以及新股、次新股也都有不俗表现。

  资金面来看，伴随着7月份公开市场约4000亿元的债券资金到期以及6月份新增外汇占款的流入，7月资金面的紧张氛围得到了很大程度的缓解。未来1-2周需要重点关注包括货币政策预期、经济形势以及半年报披露等因素。就货币政策预期而言，需密切关注拆借利率的变动。就企业的半年报披露而言，截至上周五，两市共有794家上市公司披露了业绩预报，报喜比例超过65%。

  资源品可能唱主角

  投资策略上，我们预计市场本轮反弹仍将延续，板块轮动将继续推进。上周我们重点推荐的上游资源品如有色、煤炭以及化工等行业的进攻机会将进一步展现。中长线投资者仍可逐步布局新兴战略产业中节能环保、新能源汽车等以及白酒、商业、医药等大消费板块中具备高成长潜力的公司。半年报业绩大幅增长的公司也值得重点关注。