■最新评级

  天马精化 打造医药中间体新基地

  公司日前发布收购意向公告称，拟收购南通纳百园化工有限公司100%股权。南通纳百园主要从事医药、农药和染料中间体生产。公司现有医药中间体业务与纳百园业务互补性强。此次收购将使公司获得新的医药中间体产品生产能力，并且涉足业务模式较接近的农药中间体。我们认为未来南通将在公司医药中间体业务中扮演重要角色，有望成为公司医药中间体最主要生产基地。我们维持公司“推荐”投资评级。我们认为收购对公司医药中间体推动将从明年体现，暂维持2011~2012 年EPS 0.96 元和1.59 元盈利预测，对应4日收盘价的PE 分别为36 倍和22 倍。看好收购对公司医药中间体促进作用，维持“推荐”投资评级。

  （平安证券 陈建文 S1060210050001）

  生益科技 高端项目奠定持续成长能力

  稳定增长的下游需求、产能继续集中并向中国区域转移、国内第一全球前五的市场地位、新建的三大高端项目奠定公司的成长能力，目前市值对应2010-2012 年净利润分别为19、16、11 倍PE，未来有望出现业绩与估值双重提升带来的投资机会。公司主营PCB产业链中游的覆铜板业务。覆铜板行业格局稳定、公司扩产高端项目强化市场优势。我们预测公司2011-2013 年净利润分别为6.50 亿、9.16 亿和11.53 亿，年均增长29.3%；摊薄每股收益分别为0.59、0.84 和1.05 元。鉴于近期股价调整充分，上调评级至“强烈推荐”，目标价16 元/股，对应2011 年27 倍PE。

  （中投证券 李超 S0960511030016）

  万科A 龙头实力无人能撼

  公司6 月销售业绩创同比新高，销售面积和销售金额大幅上涨，同比环比上升幅度均超过30%。1-6 月累计销售面积和销售金额同比大幅增长，龙头实力无人能撼。此外，1-6 月新增项目27 个，公司保持快速销售为下半年住宅集中上市，房价调整，土地大量上市做好了大量购入优质价廉的土地做好了准备，仍然维持低成本扩张高周转销售的竞争优势。公司在行业调整中一直处于强者恒强的地位，市场份额、资源扩张能力不断提升，合理定价快速销售也为公司赢得了持续获得廉价优质资源保持高增长优势的机会。我们预计公司2011-2013 年EPS0.89、1.21 和1.53 元，RNAV10.2 元，目前股价8.5 折交易，维持未来6 个月内合理股价12 元的判断，当前股价依然被严重低估，再次推荐。（中投证券 李少明 S0960200010015）