⊙华宝证券策略组

  上周外围市场消息面偏空，欧美股市全周基本呈现震荡的格局。A股市场上周继续震荡上扬，上证综指全周上涨1.39%。行业表现上，板块轮动进一步推进，我们重点推荐的有色金属等资源品，以及中长线看好的白酒和医药等板块表现都名列前茅。

  大盘继续震荡走高可能性大

  在过去的一周里，美国就业数据和欧洲加息成为欧美市场关注的焦点。上周四美国最新公布的首次申请失业救济人数减少1.4万，刺激海外市场出现大涨。而上周五公布的美国最新失业率上升至9.2%，又促使海外市场再度回调。关于欧洲央行在上周宣布加息25个基点，我们的判断是自今年5月以来，欧元区无论是核心CPI还是CPI都已经出现下行趋势，在此大背景下加息，我们认为欧洲央行主要是考虑到通过提升利率，方便欧元区各债务国再融资，还有就是抑制大宗商品过度波动。

  国内市场，上证指数周初一度突破年线挑战前期平台位，然而周中央行加息和周末CPI数据的提前公布，又促使大盘围绕年线附近作窄幅震荡。

  板块方面，本轮行情主流板块－锂电池板块、次新股和中报题材股上周火热依旧，其他题材股诸如舟山群岛新区、航母军工、国际板、石墨烯、农业、化工等产品涨价和大订单概念轮动较快。前期热点水泥建材、水利股率先回调。

  从资金面来看，本周全市场拆借利率由于受到7月7日央行意外加息的影响，前高后低，总体微幅上涨。我们继续维持市场利率下行的趋势判断，预计本周指数继续震荡走高的可能性很大，虽然不存在系统性风险，但提醒投资者保持适度谨慎，关注重点应主要聚焦在首批公布半年报业绩的上市公司上。

  半年报业绩将成投资主线

  投资策略上，我们预计市场仍将围绕年线作震荡，板块轮动热度将有所减弱。上游资源品如有色、化工等行业，以及军工等概念板块的交易性机会仍值得激进型投资者重点关注。中长线投资者仍可逐步布局新兴战略产业中节能环保、新能源汽车等，以及白酒、商业、医药等大消费板块中具备高成长潜力的公司。半年报业绩大幅增长的公司必须重点关注。