■行业报告

  基础化工

  光大证券：观望阶段 逢低介入

  随着这波化工股的普遍反弹，前期支撑反弹的估值低、中报超预期已被市场逐渐反应。目前化工品价格普遍震荡，对应的更多是结构化个股型的投资机会，例如短期硝酸铵和PVC 的价格上涨等。结构化机会面前，投资者可适当调整仓位，逢低买入优质股票，如大市值标的：湖北宜化、滨化股份、烟台万华、三友化工，小市值标的：黑猫股份、新都化工等。PVC涨价主题可关注业绩弹性较大的中泰化学、天原集团、内蒙君正。成长股继续推荐东华科技、广汇股份、海利得。我们构建本周化工基本模拟投资组合如下：建议标配，维持中国石化 (15%)、湖北宜化 (25%)、盐湖股份 (15%)、烟台万华 (20%)、滨化股份(25%)。

  （程磊S0930510120003 张力扬S0930511010005）

  互联网

  海通证券：朝阳依旧、价值为先

  A 股相关公司仍可享受行业高增长，但总体估值可能会下移。A 股由于互联网概念的稀缺，2010 年底前普遍估值在50-100 倍之间，随着板块的大幅回调，互联网概念股调整幅度更大。我们认为，越来越多上市的互联网公司使得互联网概念不再稀缺，而未来国际板的推出也可能进一步影响估值水平，估值体系应越来越向海外靠齐。因此，我们建议A 股未来选择标准为三条线：第一、能享受行业高增长；第二、商业模式独特、细分领域龙头；第三、执行力强，能扩张市场份额并保持稳健成长。重点上市公司投资评级。我们看好移动互联网不同类型龙头公司，重点推荐拓维信息；看好B2B 盈利模式升级，推荐焦点科技；同时看好商业模式独特，网吧行业龙头顺网科技。

  （王茹远 S0850210040002）

  光通信

  国都证券：各方投资利好相关个股

  电信运营商接入网改造将在年内形成345 亿元左右的市场需求。未来三年FTTH 建设拉动的电信投资额大约为805 亿元，其中，11 年全年按新增3000 万户计算，投资将达345 亿元。广电阵营NGB 网络建设11 年投资额大概在60 亿元左右。国电网电力光纤入户将在未来开启190 亿元左右的市场规模。短期内，应当重点关注接入网建设先期受益的光纤光缆及配线网产品供应商，推荐标的：品种齐全，技术领先的光电线缆制造龙头中天科技以及网络配线及工程服务领域龙头日海通讯。长期将看好因传输网扩容及终端ONU 设备陆续部署而充分受益的主设备商及光元器件制造商，推荐标的：市场份额稳步提升的主设备供应商中兴通讯以及国内光元器件制造龙头光迅科技。（姜瑛 S0940510120017）