“咘噜，听说这个市场通常是由两股力量不停地较量，一个叫什么大盘一个叫小盘的，这两个盘的变动会给我们的投资带来什么影响呢？”珠儿懵懂地向咘噜请教道。

  “这个呀，正好我研究一下，我来跟你解释解释。”咘噜现学现卖开始给珠儿讲解起来，“正因为有两个市场，各自构成了大小盘股，也称为价值股和成长股，市场常在大盘和小盘之间、在价值和成长之间来回轮换，这种现象并不是只在中国有，在国外市场也常见。”

  以Russell3000成长指数和价值指数自1995年的走势为例，可以观察到5年成长与价值风格的周期轮动。在1995年到1999年间，Russell3000成长指数整整领先价值指数115.29%；但在其后的5年，价值指数又反而领先成长指数71.60%；自2005年至2010年，成长指数又重新开始领先价值指数1.41%。而从1995年至2010年的15年间整体来看，成长指数和价值指数几乎打成平手，成长指数略领先价值指数3.71%。

  中国市场也是如此，2010年初开始小盘股受到了追捧，到了2010年11月份大盘股开始掘倒重来，到了2011年初，投资者仍旧在追逐大盘股抛弃中小盘股，小盘股的高估值也在逐渐下降。

  “那中小板指数未来是否还能保持原先的成长性呢？会不会有人担心目前中小盘50倍的估值远远要高于10倍、20倍的大盘股，因此不投资中小盘指数了呢？”珠儿提示道。

  “投资者的担心有他们的道理，但是投资者没有考虑到另一个变量，估值是高还是低，要看它的增长，很多人看PE，我觉得对于成长性强的中小盘股票来说更要看PEG，他们的成长性能够很好地对冲他们的高估值，中小板公司中有好些增长性是能够对冲掉高估值的，但是需要好好辨别，并不是每个股票都是苏宁电器。”咘噜辩证地指出。

  风格轮换的背后有着多重复杂的因素，比如经济周期兴衰、新技术的兴起、市场的情绪驱动以及市场自身均值回归的规律等。“对于普通投资者来说，如果没有专业能力或者没有时间去判断哪种风格更占优，采用风格中性策略，即挑选全市场指数基金，也可以加配一些小盘股市场指数，二者结合不失为一项非常好的资产配置策略。”咘噜回答道。