■行业报告

  农林牧渔

  渤海证券：子行业不乏亮点

  冬麦丰收、旱涝灾负面影响逐步平息，推高农产品价格的天灾隐忧告一段落。而前期美国农业部上调主要粮食库存量和种植面积的预估，对国内农产品价格的输入压力有所缓解。总体来说，国内农产品价格将呈现温和上涨态势。我们维持对行业的中性投资评级。子行业方面并不缺乏亮点，依然看好畜牧养殖、饲料以及等待预期兑现的种业。就畜牧养殖业而言，我们预计6 月份猪肉价格可能是涨幅的顶点，随着7 月底生猪出栏量将有所回升，再加上目前仍处于猪肉消费淡季，同比涨幅将有所回落。饲料行业景气度持续高企，随着畜牧养殖存栏量的快速提升，饲料销售量随之大幅增长。个股方面，维持对雏鹰农牧、金新农、新希望、大北农、正邦科技、海大集团、通威股份、敦煌种业、丰乐种业、隆平高科、登海种业的推荐评级。（闫亚磊 S1150511010018）

  汽车行业

  湘财证券：乘用车看心态，商用车看政策

  2011 年6 月，行业产销在经历了两个月的同比负增长后出现回升，当月汽车产销分别为140.37 万辆与143.59 万辆，同比增长0.65%与1.40%，1-6 月汽车产销分别为915.60 万辆与932.52 万辆，同比增长为2.48%与3.35%，累计销量同比下降了近29%，行业发展依然已从政策扶植下的高速增长期进入良性的平稳发展期。乘用车市场增长恢复，政策影响的心理因素逐步消化。德、美系车型份额增长，自主品牌份额下行。同时1.6L 及以下小排量车型市场占比有所提升。商用车市场客车需求良好；卡车弱势明显，需待宏观经济政策晴朗。投资建议方面，关注行业龙头企业上海汽车、宇通客车。关注增长确定的零部件企业华域汽车、星宇股份以及业绩可能超预期的一汽富维。（刘飞烨 S0500511010006）

  旅游行业

  国信证券：侧重配置半年报可能超预期的景区类个股

  景区板块客流增速超预期可能带来半年报超预期。截至本周末，旅游重点公司2011 年动态PE算术均值31.5 倍。而根据wind 一致预期计算的旅游板块2011 年动态估值32.4倍，重点公司整体估值29.7 倍。目前估值仍处于历史较低水平。预期随着三季度后紧缩政策趋向平稳，以及旅游行业旺季良好的基本面带来的业绩支撑，加上政策利好出台、提价、资产注入预期等题材加温，全年旅游板块走势仍可值得谨慎乐观。短期来看，我们建议侧重配置中报可能超预期的景区类个股；中长期来看，我们仍建议战略配置成长性个股。重点推荐峨眉山A、中国国旅、宋城股份、丽江旅游、黄山旅游、中青旅、锦江股份。（曾光 S0980511040003）