■最新评级

  中信证券 新业务或是业绩主要贡献因素

  中信证券今年直投业务和融资融券业务双双迎来爆发期，其中上半年公司直投项目昊华能源上市流通，通过兑现部分浮赢，预计为公司实现5-6 亿元的投资收益。同时借助于良好的经纪业务基础，公司融资融券余额排名靠前，预计也为公司提供了一定的增量收入。我们认为，无论是已推出的业务，抑或是未来将要推出的做市商、大宗交易等新业务，均有望借助公司传统卖方业务优势，并形成传统业务与创新业务间的良性互动。我们判断，在不考虑华夏基金股权转让及H 股再融资的背景下，预计中信证券2011 年EPS 为0.64 元，对应2011 年19.9X 动态PE，1.61X 动态PB，维持公司“买入”的投资评级，目标价16.07 元。（东方证券 王鸣飞 S0860511040001）

  新华医疗 行业高景气带动高增长

  新版GMP 的推出，使得无菌制药企业在制药消毒灭菌设备的标准大幅提高，药企在未来3-5 年的GMP 改造对于消毒设备升级换代的需求将会有较大提升。同时在制药装备方面，由于大输液包装材料的升级和部分企业生产线的老化，产品线有升级换代的需求。同时随着公司感控设备产品线的不断完备和业务水平的提升，整体化解决方案将是公司未来发展的重点业务。预计新华医疗 2011-2012 年EPS 分别为0.73 元和1.15 元。随着新版GMP 认证的不断推进，制药装备行业处于景气高点，公司受益明显。同时公司积极推进采购和营销渠道的整合，未来盈利能力有望持续提升；随着未来产品线的不断丰富，公司长期发展能够得到保障，维持对于公司的“推荐”评级。（长江证券 乔洋 S0490510120007）

  沱牌舍得 营销改革带来价值重估

  公司核心竞争优势突出。沱牌曲酒曾经是17 大名酒，舍得酒文化内涵突出。公司2000 年曾是全国白酒产量老大，具备崛起基础。除外公司拥有900 年以上的老窖池，白酒品质突出。2010年以来，公司实施了营销体制改革，目前来看改革效果突出。2011 年公司预计主营业务收入12 亿元，营业总成本10.5 亿元。目前公司全面推进营销战略转型，产品结构进一步优化，经营业绩平稳增长。我们预计公司今年销售收入超过12亿元是大概率事件，净利润增速可以达到50%。核心产品价格定位合理，竞争对手少。预计公司2011 年、2012 年、2013 年EPS 分别为0.34 元、0.53 元、0.85 元，同比分别增长52%、55%、60%。维持公司强烈推荐评级，目标价26.5 元。（民生证券 王永锋 S0100511070004）