医疗器械受益新版GMP

  券商看好长期增长前景

  ⊙记者 王晓宇 ○编辑 朱绍勇

  昨日多数板块在大盘拖累下冲高回落，医疗器械逆势飘红，整体涨幅为1.54%，位居行业涨幅榜第三名，九安医疗、鱼跃医疗涨幅更是超过4%。分析师认为，上半年，市场对医疗器械的需求不断增长，下半年，大型医疗设备公司有望受益于新版GMP 以及基础设施扩张。

  东方证券认为，该板块今年以来扮演了很好的防御角色。1月至5月，医疗器械行业累计实现销售收入461.07 亿元，同比增长16.86%；实现利润总额为44.74 亿元，同比增长10.93%；其中制药机械行业1-5 月份累计实现销售收入25.74 亿元，同比下降2.94%，但利润总额同比增长44.34%，为2.05 亿元。利润的大幅增加主要来自于毛利率水平的提升，今年1-5月份毛利率为24.01%，同比上升1.79%。

  齐鲁证券预计，未来三年全球医疗器械增速预计在4%-6%，2011年全球医疗器械市场将达3120 亿美元，而我国市场扩容增速将达到20%以上，在新医改方案中，我国政府计划在2009年-2011年的3年间投入8500亿元，预计用于医疗器械设备的投入有上千亿元。同时，随着人们保健意识的增强以及老龄化压力的影响，家用医疗器械将呈现较快的发展势头，预计便携式家用医疗器械在未来3年的行业整体增速在30%以上。

  高华证券认为，在新版GMP 实施后，行业标准日渐提高，国内企业有潜力从跨国公司手中抢占市场份额。国内生产商正在通过重点发展高利润率产品（如从传统注射器转向预充式注射器）向产业链上游迈进。并且，从新华医疗、鱼跃医疗等公司的走访中，企业对国内医疗器械行业的长期增长潜力总体持积极看法，大部分企业认为未来2-3 年销量需求将保持强劲，年均复合增长率将为25%-30%。

  就投资策略而言，新华医疗得到券商的一致认可。高华证券认为，新华医疗在2011年新版GMP 实施后公司盈利预计将实现96.8%的强劲增长，此外凭借较强的研发能力，公司将不断推出新的产品和服务（手术室整体解决方案）。此外，华创证券、广发证券、国联证券、齐鲁证券等纷纷对公司给予买入评级。

  此外，长江证券对产品具有规模效应的鱼跃医疗表示出兴趣。该券商指出，公司终端渠道优势突出，产品品种较多，具有规模效应。目前公司的产品品规齐全，在一个医疗器械专柜，鱼跃医疗的产品能够满足专柜大概60%左右的销售产品类型。未来产品线的不断丰富也有望为公司提供新的增长点。公司会根据不同地区的需求推出不同品规的产品，差异化的营销策略也将使得新产品能够迅速打开市场。

  同样对鱼跃医疗感兴趣的券商还有渤海证券。该券商预计2011年公司每股收益将达到0.96元，同比增幅达50%。