⊙国元证券 康洪涛 ○编辑 杨晓坤

  周一A股市场明显受到了房地产等周期性板块的打压，盘中出现了几波调整走势。但在医药、食品、酿酒等非周期板块的拉动下，大盘走出非常独特的走势。短时间内这些板块此消彼长，市场动荡幅度可能加大。

  从技术面来分析，沪指2830点至2850点是一个重压区，在场内资金不足的情况下，选股仍是重中之重。我们认为近期国内外形势可能利好黄金走势，相关个股值得关注。

  逼近重压区 震荡料加剧

  上周沪指回撤到1664点与2319点的连线上，在2755点附近再次企稳反弹。本周一，市场再次面临技术性压力：一是半年线目前位于2849点；二是20周均线和120周均线位于2862点附近；三是从3067点到2610点下跌的一半位置是2839点。市场逐渐逼近2830点至2850点的重压区。

  更为重要的是，市场近期还有两个明显的震荡整理因素。一是周K线因素。经验告诉我们，当8周均线上穿13周均线时，行情会有持续的反弹力度；反之，当8周均线下穿13周均线时，市场会处于弱势。很明显，现在周K线变量处于中间位置，说明震荡会是近期的常态。再从周K线的成交量要素来看，当一周成交量超过前周3.5倍时，行情会加大反弹力度，当下的市场显然还不具备这个条件，故本周震荡走势的概率较大。

  二是市场真实换手率因素。所谓真实换手率=区间日均成交额/区间流通市值*100%。根据规律，若市场处于强劲反弹中，则真实换手率要在1.8%-2.2%之间；若市场处于次级反弹中，则市场真实换手率也要达到0.8%-1%之间。若以上规律成立，7月的日均成交额要达到1400亿元至1600亿元之间，沪指才可能冲破2830点至2850点重压区。目前市场的日成交额平均在1200亿上下，可见市场还难以摆脱震荡行情。

  黄金股有机会补涨

  我们认为后市黄金股具备很大的补涨空间，从以下两个方面原因可以看出，后市热点可能逐渐转向黄金股。

  首先，近期受欧债问题担忧影响，避险情绪高涨，COMEX期金18日盘中再创历史新高，突破1600美元。目前不仅国内通胀有待消除，全球通胀压力也居高不下。在这样的大背景下，各国央行仍要维持低利率货币政策。我们有理由判断，黄金将成为大资金首选的避险工具。

  其次，外储多元化加大黄金走强动力。目前，全球部分央行为了调整美元储备在整体储备中所占的份额，在“外储多元化”上采取了切实行动，尤其是黄金在外汇储备中的重要性不断提高。如果我国直接大量增加官方黄金储备，一方面可能被看做是对抗性、攻击性的金融战略，另一方面可能会引起黄金价格飙升，在实践中缺乏操作的可行性。在这样的形势下，通过建设多层次的黄金市场体系，增加黄金虚拟储备，实现藏金于市、藏金于民，无疑是具有兼容性、防守性和可行性的金融战略。

  遵循上述战略思维，可在A股市场深度挖掘三类黄金股的交易性机会。其一是震荡市场中，关注强势领涨、持续反弹的先行黄金股老凤祥；其二是具备比价优势的黄金股山东黄金。中金黄金增发价格是20.97元，本周一收盘是30.50元，按照增发价格已经涨了43.3%；而山东黄金增发价格为46.7元，本周一收盘是50.28元，按照增发价格的升幅仅为7.67%，可见山东黄金具备很大的比价空间，后市值得重点关注；其三，重组后业绩得到提振的黄金股荣华实业也值得关注。