南方广利回报债券型证券投资基金2011年第二季度报告

2011-07-20 来源：上海证券报

§１重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年４月１日起至２０１１年６月３０日止。

§２基金产品概况

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注：本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方广利”。

§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标

单位：人民币元

■

注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。

２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２基金净值表现

３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

南方广利回报债券Ａ／Ｂ

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南方广利回报债券Ｃ

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３．２．２自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：本基金合同生效日至披露时点不满一年，截至本报告期末，本基金各项资产配置比例符合合同约定。

§４管理人报告

４．１基金经理（或基金经理小组）简介

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４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《南方广利回报债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

４．３公平交易专项说明

４．３．１公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

注：本基金管理人没有管理与本基金投资风格相似的其他投资组合。

４．３．３异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

２０１１年第二季度，通胀逐月走高、经济显露下滑迹象，央行于４月再次加息，每月均上调准备金率一次，ＰＭＩ和工业增速逐月下滑，而固定资产投资增速高位持稳，经济走势判断出现分歧。货币政策紧缩力度仍很大，政策预期未有调整，市场资金持续偏紧、利率居高不下，在“类滞胀”的环境下，投资时钟发挥作用，股票和债券遭遇双杀。债券的风险在６月集中暴露，收益率曲线平行上移，长端以金融债为代表受冲击较大，短端在短期资金利率持续高位的情况下上行也非常显著，季末融资平台贷款偿付问题浮现，城投类信用债券也遭到价格冲击。股票市场的风险在４月１９日起集中暴露，经历了近两个月的下跌后在６月２０日才启稳，其间上证指数跌幅超过１０％，中小板和创业板跌幅巨大。本基金在二季度净值遭遇下跌，主要是由于股票仓位较高，部分中期看好的股票短期跌幅也较大，在下跌过程中降低了一些仓位并进行了个股调整。债券部分卖出了部分浮息金融债，增持了一些中长期金融债，信用债则在控制信用风险的前提下，稳步增持了上市公司债，对城投类信用债则根据信用状况进行了部分调减。

第二季度是投资中非常困难的阶段，市场体现了投资时钟所揭示的滞胀阶段中“现金为王”的结果，特别在央行惯用存款准备金率的情况下。从经济基本面看，通胀在三季度触顶后将从高位缓慢回落，三季度平均在６％左右，年底逐步回落到接近４％，全年通胀水平将超出４％的目标。从经济增长看三季度应该比较差，一是ＰＭＩ会逐步向下接近或下穿临界值，工业增速也会相应下降；二是三大需求中消费和出口下滑已较明显，只是依靠较强的投资增速维持，若地产投资下滑，投资增速也会表现下降；三是从库存指标看，原材料库存已自二季度起开始下降，产成品库存即将开始去化过程，仍处于存货调整期。我们认为从通胀的成因和趋势看，当前针对通胀为首要目标的政策需要兼顾经济增长，在总量上不宜再紧，在结构上需要调整放松。预计经济将继续经历一到两个季度的下滑调整。从上市公司增长看，我们则显得相对乐观，在上半年极为不利的基本面情况下，部分资源品、供应受限、装备制造、稳定增长类行业的公司仍保持了较高甚至是超预期的增长，从上市公司业绩预告及下滑占比情况看，中期业绩并不会出现大幅下降，市场仍存在结构性机会。对下半年的债券市场，通胀在四季度的回落是一个有利因素，但经济并未进入衰退期，货币政策难以出现降息等触发债券牛市的机会，收益率更有可能表现为持稳或小幅回落。从股票市场看，预计下半年总体将好于上半年，由于三季度通胀未有效回落，难以形成政策快速转向的预期，同时资金利率维持高位，经济走势和中期增长发展方向难以明确，三季度市场更有可能表现为震荡。三季度资本市场最大的风险仍是货币政策针对短期通胀的超调风险，如超预期的准备金率再次上调，加息的冲击由于实际利率已很高反而较小。我们认为政策进入观察期的可能性更大，但若政策超调进而导致经济加速回落则需及时调整投资思路。第四季度，通胀形势、政策基本面将更为清晰，通胀的回落、经济的逐步启稳以及政策实质不会再紧，市场更有可能在四季度上涨。基于以上判断，广利基金将注重债券产品的持有期收益，以信用债稳定和提高收益，关注城投债的信用风险同时也寻找可能的投资机会，以中期票据和上市公司债券作为新投资的重点，以分散信用和流动性风险。利率产品关注长债收益率下降的机会，以及一级发行中的套利和定价错误机会。由于认为下半年股票市场总体机会大于风险，将配置较高比例的股票和可转债，获取个股和权益市场上涨的机会并根据政策情况及时调整。个股将以稳定增长类的消费品（如白酒、家纺、品牌服饰）为核心配置，以保证组合长期净值的稳定和提高，同时积极关注和配置上半年跌幅较大的电子、医药等行业中的成长股，逐步替换周期性的股票，相信会有超额收益。

４．４．２报告期内基金的业绩表现

本报告期Ａ级基金净值收益率为－１．７９％，同期业绩比较基准收益率为０．９０％。Ｃ级基金净值收益率为－１．８０％，同期业绩比较基准收益率为０．９０％。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

５．８投资组合报告附注

５．８．１本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

５．８．２本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３其他资产构成

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５．８．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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５．８．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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§６开放式基金份额变动

单位：份

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§７备查文件目录

７．１备查文件目录

１、《南方广利回报债券型证券投资基金基金合同》。

２、《南方广利回报债券型证券投资基金托管协议》。

３、南方广利回报债券型证券投资基金２０１１年２季度报告原文。

７．２存放地点

深圳市福田中心区福华一路６号免税商务大厦３１－３３楼

７．３查阅方式

网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ

基金简称南方广利回报债券
交易代码２０２１０５
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日２０１０年１１月３日
报告期末基金份额总额１，９６７，７５５，８８３．３６份
投资目标本基金在保持资产流动性及有效控制风险的基础上，追求基金资产长期稳定增值。
投资策略本基金管理人将以经济周期和宏观政策分析为前提，综合运用定量分析和定性分析手段，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在债券、股票、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，定期或不定期地进行调整，以达到规避风险及提高收益的目的。
业绩比较基准中证全债指数
风险收益特征本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
基金管理人南方基金管理有限公司
基金托管人中国工商银行股份有限公司
下属两级基金简称南方广利回报债券Ａ／Ｂ南方广利回报债券Ｃ
下属两级交易代码２０２１０５２０２１０７
下属两级基金的前端交易代码２０２１０５－
下属两级基金的后端交易代码２０２１０６－
下属两级基金报告期末份额总额１，０６０，２１０，５２９．２８份９０７，５４５，３５４．０８份

主要财务指标报告期（２０１１年４月１日－２０１１年６月３０日）
南方广利回报债券Ａ／Ｂ南方广利回报债券Ｃ
１．本期已实现收益－１，２４８，７３５．６３－２，０１３，０３７．３３
２．本期利润－１９，００４，２２２．１０－１６，７９５，３６４．１０
３．加权平均基金份额本期利润－０．０１７５－０．０１７３
４．期末基金资产净值１，０４４，６０２，６３８．６９８９１，７７２，１６６．０１
５．期末基金份额净值０．９８５０．９８３

阶段净值增长率（１）净值增长率标准差（２）业绩比较基准收益率（３）业绩比较基准收益率标准差（４）（１）－（３）（２）－（４）
过去三个月－１．７９％０．２９％０．９０％０．１１％－２．６９％０．１８％

阶段净值增长率（１）净值增长率标准差（２）业绩比较基准收益率（３）业绩比较基准收益率标准差（４）（１）－（３）（２）－（４）
过去三个月－１．８０％０．２９％０．９０％０．１１％－２．７０％０．１８％

姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明
任职日期离任日期
韩亚庆本基金的基金经理２０１０－１１－３－１０经济学硕士，具有基金从业资格。２０００年开始从事固定收益类证券承销、研究与投资管理，曾任职于国家开发银行资金局、全国社会保障基金理事会投资部。２００８年加入南方基金，２０１０年５月至今，担任固定收益部副总监；２００８年１１月至今，任南方现金基金经理；２０１０年１１月至今，任南方广利基金经理。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（％）
１权益投资３５０，６１３，６６４．５７１４．２９
其中：股票３５０，６１３，６６４．５７１４．２９
２固定收益投资２，０２８，１３５，０４３．８６８２．６７
其中：债券２，０２８，１３５，０４３．８６８２．６７
资产支持证券－－
３金融衍生品投资－－
４买入返售金融资产－－
其中：买断式回购的买入返售金融资产－－
５银行存款和结算备付金合计２７，４０９，８３８．２６１．１２
６其他资产４７，１９０，３１２．６１１．９２
７合计２，４５３，３４８，８５９．３０１００．００

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
Ａ农、林、牧、渔业－－
Ｂ采掘业－－
Ｃ制造业２３２，７３９，７２３．４４１２．０２
Ｃ０食品、饮料４６，０８９，３２１．２８２．３８
Ｃ１纺织、服装、皮毛１５，６４７，１５０．５２０．８１
Ｃ２木材、家具－－
Ｃ３造纸、印刷－－
Ｃ４石油、化学、塑胶、塑料３８，７７６，４４８．０７２．００
Ｃ５电子９，５８３，２００．０００．４９
Ｃ６金属、非金属１４，５５２，６４１．５００．７５
Ｃ７机械、设备、仪表１０８，０９０，９６２．０７５．５８
Ｃ８医药、生物制品－－
Ｃ９９其他制造业－－
Ｄ电力、煤气及水的生产和供应业－－
Ｅ建筑业１０，４４６，８３７．８４０．５４
Ｆ交通运输、仓储业－－
Ｇ信息技术业－－
Ｈ批发和零售贸易１６，１４１，２１２．６３０．８３
Ｉ金融、保险业－－
Ｊ房地产业５２，４９３，２３６．２５２．７１
Ｋ社会服务业－－
Ｌ传播与文化产业３８，７９２，６５４．４１２．００
Ｍ综合类－－
合计３５０，６１３，６６４．５７１８．１１

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
１６００８８９南京化纤３，９５２，７４７３８，７７６，４４８．０７２．００
２００２２３８天威视讯１，４４５，１５１２５，８８２，６５４．４１１．３４
３００２５３５林州重机１，３０２，４７０２１，２３０，２６１．００１．１０
４６００５１９贵州茅台７６，９４９１６，３６１，６６５．８７０．８４
５００２２６９美邦服饰５３８，５７９１６，１４１，２１２．６３０．８３
６０００００２万科Ａ１，８１８，０７５１５，３６２，７３３．７５０．７９
７００２３２７富安娜３３９，０８７１４，２２８，０９０．５２０．７３
８６００３７６首开股份１，００３，５２７１３，２５６，５９１．６７０．６８
９００２３０４洋河股份１０３，２５５１３，０２６，６５０．８００．６７
１０３００２２６上海钢联５００，０００１２，９１０，０００．０００．６７

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
１国家债券－－
２央行票据７９，４００，０００．００４．１０
３金融债券４００，６０４，０００．００２０．６９
其中：政策性金融债４００，６０４，０００．００２０．６９
４企业债券９６４，７３８，９４７．９０４９．８２
５企业短期融资券１４９，５９８，０００．００７．７３
６中期票据－－
７可转债４３３，７９４，０９５．９６２２．４０
８其他－－
９合计２，０２８，１３５，０４３．８６１０４．７４

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
１１１３００１中行转债１，６１０，０６０１６９，９９０，１３４．８０８．７８
２１１００１５石化转债１，５４４，０１０１６６，５２１，４７８．５０８．６０
３１１０２１７１１国开１７１，５００，０００１４９，４１５，０００．００７．７２
４１００２３６１０国开３６１，０００，０００１００，１６０，０００．００５．１７
５１１０２０６１１国开０６９００，０００８９，９１９，０００．００４．６４

序号名称金额（元）
１存出保证金１，２６０，８６６．８８
２应收证券清算款１９，１３１，０２７．３０
３应收股利－
４应收利息２６，１７６，９１４．６８
５应收申购款５７１，５０３．７５
６其他应收款５０，０００．００
７待摊费用－
８其他－
９合计４７，１９０，３１２．６１

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
１１１３００１中行转债１６９，９９０，１３４．８０８．７８
２１１０００３新钢转债２３，１４０，０００．００１．２０
３１２５７０９唐钢转债１２，７３７，９１０．９６０．６６

序号股票代码股票名称流通受限部分的公允价值（元）占基金资产净值比例（％）流通受限情况说明
１３００２２６上海钢联１２，９１０，０００．０００．６７新股锁定

项目南方广利回报债券Ａ／Ｂ南方广利回报债券Ｃ
本报告期期初基金份额总额１，１０２，３３７，５０８．６５１，１４８，５８８，６８５．３２
本报告期基金总申购份额１０２，０１３，７１２．４７１１，８７６，５３４．９２
减：本报告期基金总赎回份额１４４，１４０，６９１．８４２５２，９１９，８６６．１６
本报告期基金拆分变动份额－－
本报告期期末基金份额总额１，０６０，２１０，５２９．２８９０７，５４５，３５４．０８

南方广利回报债券型证券投资基金

2011年第二季度报告

2011年6月30日

基金管理人：南方基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：2011年7月20日

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