⊙浙商证券 吕小萍 ○编辑 杨晓坤
在周一冲高回落的基础上,周二市场仍然呈现调整格局。上证综指低开低走,以19个点的下跌显示了目前市场进退两难的格局。股指运行经历了第一阶段的拉升之后,7月份进入了典型的整理形态。这种休整需要时间,集聚能量之后方能进一步上行。
对行情基本性质的看法
近期陆陆续续公布了上半年的经济数据,总的来说,经济增速仍然高速增长,CPI仍然高企,似乎没啥大的变化。财政部周二发布数据,上半年税收总收入突破5万亿,同比增长29.6%。这些经济数据背后的潜台词就是,在现阶段,指望政策环境有大的改变的可能性不大。而历来政策和股市的高度关联的特性,决定了这波6月行情的性质,这可能是一次中级估值修复行情,但不会是一次趋势性的牛市行情。
招行的A+H的融资方案对于反弹行情来说,可谓一盆冷水,浇灭了以银行为代表的蓝筹股的反弹希望。这会延长此次行情的调整期。其一,招行再融资方案,勾起了市场对蓝筹板块估值修复行情的戒备之心,也使得再次激发银行地产为代表的蓝筹股行情可能性大为降低,市场缺乏了股指向上突破的强有力的击发点。在第一阶段行情中,该板块功不可没;其二,无政策导向致使无热点行情的状态会延续。当保障房相关热点板块的激情消退之后,市场便进入了无方向状态。偶有新能源、通信等板块活跃,但很多是基于公司本身,和板块的整体关联度并不高。没有合力的市场纵然有涨有跌,但终究过于平淡,难以激发后续市场热情。
从估值修复到重回成长主题
股市就是不断轮回,从大盘蓝筹到中小盘,从价值到成长,走势从高潮到低潮。纺织服装、白酒等消费类强势品种表现优异,反之,家电、水利等前期强势股出现回调。时值市场调整,对于布局下一步行情倒是十分有利。基于后期仍有行情的预期,在此次调整过程中,择股需要把握成长性原则。
首先,7、8月是半年报行情的预演。每一次报表的披露都会带来股价波动,这是对上市公司的一次重新校验,有估值修复的,也有挤泡沫的。这就表示,在报表披露期,要重视公司质地的变化。上周创业板上涨幅度赶超其他板块指数,固然有超跌反弹的成分,但也无可否认,原先过低的业绩预期一旦被修正,其成长性终究会被市场认可,这会增加行情的持续力。其次,招行大手笔融资方案,推动了市场投资取向转向小盘股。从目前状况来说,市场尚处于无方向状态,并没有持续性热点出现,这给予个股炒作带来了较为适宜的表现舞台。创业板和中小板的超跌反弹不会是一时兴起,有可能在下一波行情中持续演化,在大浪淘沙之后,成长性优良的品种会重新走入投资者的视野。当然,在成长性和业绩之间,会更为讲究两者结合点,攻守兼备型品种受欢迎程度更高。今年的市场,更像一个中庸的市场,没有太多激情,也不会有太多惰性,总是冒出些热点,却总也长不了。这样的中庸市场,也需要以中庸的策略去对待,才能在价值和成长之间更好地游走。
市场休整期自然也没什么太多可言之处,从目前趋势看,热点说淡不淡,交易量说小不小。这样的市场,更多考验投资者对品种的选择和板块游走能力。