软商品走势分化

  棉糖“冰火两重天”

  ⊙记者 黄颖 ○编辑 杨晓坤

  同为软商品期货，棉花和白糖近期走势相差悬殊，上演“冰火两重天”的行情。自5月下旬以来，白糖异军突起，形成一波独立的强势拉升行情，日前，国内白糖现货和期货齐齐创下历史新高。而棉花却不复去年的雄风，一路震荡下跌，不断探出回调以来的新低。

  棉糖走势“冰火两重天”

  据记者初步统计，从5月20日至今，郑糖期货上涨了近18%，而郑棉下跌了近7%；美糖累计涨幅近34%，而美棉累计下跌了近36%。19日，郑糖强势上攻，以7350元/吨的价格创下了历史新高，昨日糖价报收7275元/吨。而棉花不断深跌回调，目前在21000元的低位震荡。

  棉、糖走势何以会出现如此大的分歧？东亚期货分析师徐舟表示，主要是由国内供需面的不同以及外盘走势的不同造成的。

  从国内供需面来看，白糖由于国内连续三年减产，包括国储在内的库存大量消耗，目前国内可供应量不足320万吨。而进入夏季消费旺季，现货价格居高不下，在新糖上市前，国内供给将维持紧张格局。

  而棉花下游纺织行业在近几个月几近停滞，前期库存消化缓慢，企业没有采购热情。随着新棉上市时间临近，国内陈棉更加无人问津。近日国内外棉花期货和现货市场跌幅加深，现货贸易更为清淡。据某贸易商透露，“目前卖方悲观情绪浓厚，一些贸易商已经停止报价，买家询盘的也不多。”

  从外盘走势来看，美糖和美棉走势也呈现分化。巴西新榨季产量受天气影响，预计减产100万吨，比此前预期下调200万吨。市场对巴西糖产量下降的担忧推动ICE原糖期货价格创年度新高。棉花方面，在新年度全球棉花预计增产以及整体库存开始回升的情况下，美棉走势一蹶不振，创下年度新低。

  “糖强棉弱”格局或将延续

  对于后市，专家称，目前糖价已经运行至历史高位，难免出现技术性回调，但良好的基本面依然支撑糖价上行。而棉花需求在短期内回暖无力，国际期棉下跌势头难以逆转，国内棉价已经跌破前期低点的支撑，现货层面依旧疲弱，预计棉价仍然维持弱势下滑格局。

  徐舟表示，“目前，白糖仍处在上涨趋势中，强势格局有望延续。因为供需紧张格局或要等到新糖上市才能有所缓解。”

  除了基本面支撑，白糖的利好消息也不断出现。知情人士称，巴西总统已经决定降低国内汽油中的燃料乙醇比例。巴西每年用于生产酒精的甘蔗占总甘蔗产量55%，如果该法案最后通过，预计将抵消本榨季巴西甘蔗产量下降6.4%。这将为糖价的上涨推波助澜。

  不过，专家也提示，白糖是在消费旺季的支撑下大幅飙升，但国家对物价调控的力度不减，高糖价必然打压消费，郑糖不排除有大幅震荡的可能。

  “白糖在前期炒作过多，价格有点透支，后期可能会回调，但整体维持强势。而棉花正处于不断探底的过程中，后市或将继续走弱。”光大期货分析师许爱霞向记者表示。

  她认为，目前制约棉花反弹的主要因素就是“消费疲软”。如果后期消费不能有效启动，且天气正常，棉价将会继续寻底；若消费能由所好转，去库存化过程加快，或者7、8月份出现不利天气，则价格由望出现一波反弹。