⊙记者 陈俊岭 ○编辑 衡道庆

  在温州动车追尾事故和美债谈判生变等因素影响下，7月25日沪深股市出现大跌。展望后市，分析人士普遍认为，对于A股市场而言，资金面的宽松与否显得尤为重要。

  一个月前，货币政策持续收紧带来中小企业“钱荒”和经营困难，为此管理层先后出台一系列措施缓解中小企业融资难，加上预期6月份CPI将成年内高点，市场产生了下半年宏观政策将放松的预期。

  然而，今年所面临的物价形势可能更为复杂。近期召开的中央政治局会议，对下半年政策所定的基调依然是防通胀、控房价，再加上通货膨胀压力仍居高不下，可能导致下半年货币政策放松的预期落空。

  对此，湘财证券宏观策略分析师徐广福认为，造成25日沪深股市大跌的直接导火索是动车追尾事故和美国债务谈判遇阻，核心因素则在于，自2610点以来的反弹，是建立在通胀可控、调控可能出现松动的预期基础上的，而短期来看，松动的预期可能难以兑现。因此前期2610点可能仅是一个阶段性低点，投资者仍需对当前市场保持足够的警惕性。

  对于近期市场方向的骤变，民族证券首席策略分析师徐一钉认为，前期反弹背后的逻辑是大家预期宏观政策将有所调整，而管理层近期所释放的货币收紧信号短期内不会改变，这与反弹初期投资者的预期有很大落差。

  而从资金面上来看，徐一钉认为主导这轮反弹的基本都是存量资金，从盘面可以看到，市场没有可持续的领涨板块，热点每天不断切换，给人感觉就是游击战。

  不难理解，在资金面中长期仍难言放松的情况下，股市可能难有太好的表现。实际上，近期广受关注的信用债危机，触发因素之一也在于资金面的持续紧张。对于A股这样一个仍靠资金推动的市场而言，资金面的宽松与否显得尤为重要。