⊙海通期货研究所 王娟

  ○编辑 梁伟

  受石油股走强带动，沪深300现指昨日小幅反弹，成交量较上一交易日大幅萎缩，上证指数站上2700点关口。期指合约全线小幅反弹，IF1108收涨0.17%，增仓410手。

  期现套利方面，IF1108全天处于升水状态，与上一交易日不同的是，基差与期价走势之间再度呈现出一定的负相关性。9点43分，其升水达日内最大值16.65点，未能超出20.61点的期现套利阀值。IF1109基差延续区间震荡的走势，同一个时刻，其升水达日内最大值28.45点，未能超出29.95点的理论上的期现套利阀值。跨期套利方面，四个合约反弹幅度相近，IF1109-IF1108延续平稳走势，游走于10.2点-15.4点，重心与上一交易日几乎持平，前期余留的少量买入IF1109卖出IF1108的套利仓可以在16点上方获利了结部分仓位。

  我们上周提到，7月下旬资金面可能相对上旬紧张。同业拆借利率变化是资金面的晴雨表。隔夜拆借利率自6月20日上缴存款准备金而大幅走高，6月22日到达最高点7.47％，之后快速回落，到7月12日仅有2.43％，但之后快速回升，到7月21日到达5.421％。资金价格再度大幅上升的根源在于货币政策偏紧的大基调没有发生转变，银行超储率偏低、日均存贷比考核压力等困境依然存在。除此之外，扰动市场的还有美债问题。上周，美国两党围绕国债上限问题的争吵以及违约风险的上升使全球资金避险情绪再升，主要国家和地区的股票型基金呈现资金流出。前日分析到，在本周剩下的四个交易日，IF1108或维持2960点-3020点的区间震荡。从持仓来看，IF1108前20位主力的净空持仓增加了205手至4543手，空头大主力暂无获利了结意愿。操作方面，3000点关口上方尝试短空介入，止损位3020点。IF1108上方压力位参考3000点，下方支撑位参考2960点。