■行业报告

  航空行业

  长江证券：航空有望旺季更旺

  由于高铁分流低于预期，以及温州动车追尾事故的影响，航空机场板块7月份在各子行业涨幅排行榜中居于中间位置，略好于交运板块，但由于航油价格上涨，国际需求未启动，以及高铁的影响依然存在，所以整体涨幅不大。航空板块短期内利空出尽，供给增速较低，旺季有望实现量价齐升、旺季更旺。航空股已出现反弹迹象，在今年国内好国际淡的大环境下，南方航空日本航线少、国内比重高、京沪线比重小、无世博会高基数，业绩表现最稳定且人民币升值弹性最大。机场板块则具备防御性。建议配置南方航空、上海机场，关注估值更低、博弈后可能更受青睐的中国国航和产能即将释放的深圳机场。（吴云英 S0490510120001）

  煤化工行业

  民生证券：又到左侧买入的绝佳时期

  从政策、技术以及参与企业来看，现代煤化工行业今年属于爆发的起始之年。根据我们对各省提出的“十二五”对现代煤化工投资的不完全统计，投资总额超过2.5 万亿，实际上，从整个板块的新签合同来看，基本上也印证了我们对行业的判断。实际上，在行业投资爆发的背景下，整个板块业绩将出现爆发性增长，我们认为，在目前市场大幅调整的背景下，整个板块又到了左侧买入的绝佳良机。公司层面，我们首推东华科技、中国化学。东华科技，目标价36 元。我们是市场最先提出公司是一个值得长期投资的“TENBAGGER”，而实际上，公司也确实符合我们的预期。在煤化工工程板块，中国化学处于行业龙头地位，股价分两步走：近期看10 元，年底看14 元。（王小勇 S1090209120321）

  家电行业

  海通证券：冰箱增长继续超预期

  产业在线统计6月冰箱内销增长（47.56%）继续超预期，目前冰箱仍是农村销量最大的产品，总体来看家电下乡等刺激政策的拉动效应在减弱，且基数较大，我们认为下半年冰箱内销增速将有所放缓并恢复稳定增长。6月洗衣机内销首次陷入负增长，二季度以来行业增速持续走低，行业整体表现低迷相信与其较高的保有量及较大的基数有关，近期渠道调研结果亦显示今年来多个品牌出现负增长。目前白电各子行业中空调景气度依然高涨，冰洗增速明显放缓，从保有量及基数的角度判断这一趋势中短期内不会发生大的改变。因此，一方面基于对空调行业未来几年拥有较好成长性的判断，另一方面看好龙头企业凭借愈发明显的竞争优势有望获取更多的市场份额，维持对三大龙头企业格力、美的、海尔的“买入”评级。（陈子仪 S0850210050002）