■大势研判

  ⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  借助“两油”最后半小时的发力，昨日沪市在隔夜美欧股市大幅下跌的情况下再度收于2700点上方，至此，沪市已经连续三天在多空拉锯后收盘于2700点之上。更值得关注的是，2700点拉锯战显现三大看点。

  连续三日守住2700点

  随着本周一出现大跌82点的大阴棒，多数投资者对前期形成的2610点能否成为阶段性低点的信心明显动摇了，很少有人会想到大盘随后会连续三日守住2700点。

  多数投资者信心动摇是很自然的，原因很简单。一是技术面上跌破了2750点颈线位，加上再度跌破所有均线预示趋势再度向下。二是周边市场的欧债、美债危机让本来极为虚弱的A股市场更加恐慌。三是国内基本面上的通胀持续、7月份PMI的走弱以及国际板传闻无不让投资者担忧。

  然而，随后三个交易日的走势让多数人大感意外。多空双方连续三日激战于2700点，并最后收于2700点上方。值得一提的是，对于周边股市历来跟跌不跟涨的A股而言，要取得这一结果极为不易。因为与此对应的是，隔夜美股都出现较大跌幅，分别为-0.7%、-0.73%和-1.59%，而沪市近三日则分别+0.53%、+0.57%和-0.54%，尤其是昨日虽然小跌，但走势上却是低开高走，并继续守住了2700点。

  这一走势显然大大提振了投资者的信心，认为大盘必破2610点的投资者大大减少。

  “两油”拉升令人关注

  2700点拉锯战之所以连连获胜，很大程度上与“两油”、尤其是中石油的突出表现有关。人们注意到，中石油近三日几乎每天出现拉升走势，近三个交易日分别上涨了2.31%、1.22%和0.55%。尤其是昨日，由于隔夜美股的跌幅过大，沪市多数时间运行在2700点下方，直到下午2点30分，上证指数仍然还在2695点，正是当时尚处于下跌近2%的中石油迅速拉升至红盘，此举迅速激活大盘，快速收复了2700点。

  其实，在人们的记忆中，历史上“两油”的拉升往往会引发市场恐慌，形成与大盘相反的走势，那么近三个交易日的每次拉升为何能够激发市场做多人气呢？原因在于，以往的“两油”多数是为了拉高后杀跌，或者所谓的转换市场风格，所以它们的拉升常常被看成反向指标。而近几日“两油”的拉升更多被投资者视为超级主力稳定大盘、维护投资者信心的积极举动。

  另外，“两油”的拉升很大程度上与其本身股价被严重低估有关。以中石油为例，近日最低时10.3元的价格不仅大大低于其16.7元的发行价，而且已相当于其在2319点时的价格。

  结构性行情激活人气

  从技术面看，大盘仍然没有摆脱下跌的危险，然而近日市场人气快速回暖，这与其说是因为2700点拉锯战连连获胜，还不如说是近日的结构性行情已经大大激活了市场人气。

  由于市场的资金面不足，以及多数权重股的表现乏力，近日上证指数中仍然相当疲软，但众多大消费、新兴产业、中小板、创业板则相当活跃。从日K线看，上证指数至今连本周一的大阴线的一半都没有收复，而表现最出色的创业板指几乎已经吞没了周一的大阴线。从均线看，主板仍处于所有均线下方，而中小板指已经收复30日线和60日线，创业板更是站在了5日、20日、30日和60日线上方。而且以往个股涨停不多的创业板近日每天都有个股涨停，甚至在本周一大盘暴跌82点的当日，居然有2只创业板个股涨停。

  从近三日的成交量看，沪市分别为655亿、923亿和908亿元，但个股活跃所带动的人气则不容低估。原因在哪里？在于市场已经形成共识：在目前资金面不足的情况下，股指上涨也许很难，但并不妨害结构性行情的展开。