■基金视点

  ⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  7月初的乐观观点依旧绕梁，转眼间基金对于后市的“动态预期”又有所改变。随着紧缩政策或将持续的信号见诸市场，基金对于基本面的判断也从中心偏乐观向谨慎态度转弯。

  博时基金邓晓峰认为，PMI指数仍处于正常状态，中国经济不会出现硬着陆的情况，硬着陆是指市场和经济在持续亢奋的情况下忽然冷缩收紧，目前政策调控如此密集，正是化解了中国经济硬着陆的可能风险；不过本轮市场反弹的特点是以中小板、创业板为主导，这代表反弹是以短线资金参与为主，不具备持续上涨的条件，不管是时间上还是空间上，市场调整远未到位，反弹已经结束，后续市场以调整为主。

  兴全全球视野基金经理董承非表示，“对于政策，我们认为在目前的形势下，要出现大的松动是不现实的。”

  对于市场关心的资金面，兴全趋势基金王晓明则分析指出，“我们对于中国经济总体并不悲观，但是在当前这种格局下，我们认为可能只会有局部行情”。在他看来，经济转型期行业的普遍性不强，应该淡化行业的选择，关键看公司的盈利模式、品牌、供需关系等核心竞争要素，然后再结合估值分析自下而上选择股票，减少短期博弈性质的投资。

  除此之外，部分私募人士也对近期市场表示谨慎。阳光私募龙赢富泽总经理童第轶表示，市场下跌有其内在逻辑，从中期看，主要是资金面不支持市场的上涨，而且供求失衡，一方面IPO、再融资等抽血不断，另一方面是供给阀门没有放开。一是市场缺乏财富效应，二是投资者在不断赎回基金份额，没有新的增量资金进入。

  “在资金面没有得到根本性解决前，市场缺乏整体趋势性机会，市场上更多的机会存在于主题性投资。第三季度上市公司业绩逐步回升是大概率事件，里面会存在板块性机会。”童第轶说。

  翼虎投资总经理余定恒也认为，市场短期不排除创新低可能，因为市场供求关系还没有得到根本上的改善，基本面也在慢慢恶化，通胀没有根本缓解，调控政策实质放松的空间不大，布局的品种主要还是稳定增长类的股票，如医疗、医药。

  鼎弘义投资总监张诚判断，三季度是震荡筑底阶段，将在2600点至2800点区间的震荡，适合控制仓位的小波段操作，防御阶段要么不操作，要么立足基本面价值，现在是非牛非熊阶段，需要熬几个月时间，逢低布局大蓝筹。