⊙西部证券 黄铮

  上周市场破位后震荡整理，沪指2700点成为弱势格局之下多空双方反复争夺的关键点位。不过，连续横向整理的股指形态又在表明市场进一步下挫的意愿并不十分强烈。我们认为，近期市场内外不确定因素较为集中，前期热点快速调整后还欠缺清晰主线，那么短期内股指所处的弱势平衡格局就较难打破，预计这一整理过程仍将持续。操作上，在市场短期交易性机会较难把握的时候，轻仓持有的个股品种更需要具有低估值的成长潜力。

  进入本周，引发前期市场急挫的两大“事件”难以缓和，且在短时期内还较难出现改善。首先是，外围市场的不利因素仍在消化，在美国提高债务所剩的最后期限日里，美债是否违约问题全球关注，此时美债上限的确定又已经成为两党政策博弈的产物，债务问题已经令美国经济遭受创伤。黄金价格的新高、油价大幅下挫，外围市场方面，英国、德国和法国等欧洲国家的主要股市均告下跌，本周初市场开盘仍将承压一定的调整压力。而从国内来看，不利因素的释放也在延续，在“高铁”事故影响下，高铁概念股还处于急速下挫的调整形态之时，依托高铁的中小市值品种也受到排挤。加之中国南车有关股票又将于8月18日解禁，其解禁市值达3866529万元，要占到总股本的55%。另外，8月解禁市值在10亿元以上的31家公司，超过100亿元的不过4家公司，解禁带来的分化调整又恰逢中报密集披露的时间，月初行情面对资金面匮乏的窘境，又更难从外围市行受抑的环境中得到太多支持。

  市场走势方面，急挫之后的股指打破此前反弹格局，但市场整体上仍尚处于弱势平衡的形态当中。一方面，在热点表现还缺乏持续主线可遵循的时候，市场风格表现仍处于模糊不清的分化态势。这其中，权重股的不作为首当其冲，上周五尾盘银行股的急拉过后就存在明显的上行压力，地方融资平台风险的不利因素以及招行日前以A+H股的方式募集350亿元资金，对现阶段的银行股来说，目前还较难出现维系超跌反弹的做多力量。而从住建部称限购年内不取消、三线城市限购名单月底或出等调控政策观察，房地产指数低位徘徊，反弹后劲不足更为直接的表现在缺乏持续增量资金回补的调整格局。不过，中小市值品种初步企稳迹象明显，尤其以重返短期均线的创业板指数表现突出。考虑中报业绩的预期改善，市场进一步大跌的可能性并不存在。市场走势方面，上周后四个交易日沪指反复围绕2700点关口震荡，但并没有大幅向下拓展调整空间，盘面总体表现出小幅整理的盘整雏形。

  进入本周的八月市场行情，仍存在较多内外因素的不利影响当中。指数的盘中波动不断推动市场结构性调整的步伐，即便存在周初的回探可能，做空力量的释放要求也会因先期急挫得以缓解。对于市场而言，或者更需要以重新构筑的阶段整固来化解短线突发事件的刺激影响。而耐心等待前期题材品种的调整结束，市场才有望在信心的修复过程中寻找到下一阶段的热点。寻找中报优良的低估成长股仍是当前最优策略。