■行业报告

  通信行业

  渤海证券：投资逐渐释放，行业基本面逐步好转

  通信行业基本面正在逐步趋于好转。收入稳定增长的同时，二季度电信固定资产投资正逐步释放，从上半年看电信固定资产投资已经超过09年同期投资情况。同时移动用户维持增长趋势，3G平稳发展，6月3G用户渗透率达到8.88%。从二级市场看，通信板块估值水平的投资吸引力仍然不高，因此短期看维持通信板块“中性”评级。投资策略方面，我们建议继续等待行业的明朗，短期看质地较好的新股和次新股是较为稳妥的投资标的。长期角度，我们预计中国联通的3G用户将在未来1~2个月突破200万用户的月增长，联通的网络和终端优势将在3G竞争中得以体现。从估值和基本面角度，推荐中兴通讯；此外，同时推荐佳讯飞鸿、亿通科技。（崔健 S1150511010016）

  钢铁行业

  上海证券：抓小放大，抓特放普

  中国钢铁企业仍然面临的是低附加值的加工工厂的问题，没有自主原材料供应的企业利润空间并未会扩大，反而有未来主要原材料价格潜在下跌造成的库存原材料资产损失加大的风险。追求GDP 造成的全行业炼钢产能严重过剩、单位产品盈利能力下降已经逐渐显现。由于钢铁行业整体产量仍有上升，行业利润总额暂不会大幅下降，但是已经不能经受下游需求的波动。因此，我们认为钢铁行业已经处于景气回落的阶段，并继续维持钢铁行业的“中性”评级。我们预计 2011 年铁矿石价格将维持高位振荡的态势，建议采取“抓小放大，抓特钢放普钢”的投资策略，重点关注具有区域定价优势的八一钢铁（600581）、西宁特钢（600117），以及大股东具有铁矿山资源发行过可转债的新钢股份（600782）、河北钢铁（000709）等的企业。（朱立民 S0870510120002）

  有色金属

  浙商证券：股价调整不改铝行业向好趋势

  近期股市有色金属板块出现调整，其中铝行业跌幅较大。我们认为铝行业的下跌属于正常的市场波动行为，主要归因于：一是受隔夜LME3月铝下跌影响；其次，铝板块前期涨幅过快，部分获利盘了结，股价自然出现调整。电价上涨支撑电解铝价格走强，电荒、限制产能以及铝土矿限制出口将导致氧化铝及电解铝供给趋于紧张，中国铝消费升级以及全球铝消费稳步增长，有望使得全球铝供需紧张局面得以延续，从而支撑铝价继续走强，因此，我们继续看好铝行业的投资机会。个股方面，继续看好拥有铝土矿资源的云铝股份（000807）、产业链一体化的南山铝业（600219）、及业绩对铝价上涨最具有弹性的焦作万方（000612）和中孚实业（600595）。（林建 S1230511010010）