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  日前，全国各省区市上半年国内生产总值（GDP）数据业已全部公布。其中，除北京和上海外，其他29个省区市上半年GDP增速均超过全国9.6%水平。值得注意的是，北京、上海和一些传统经济大省出现了GDP增速回落的现象。

  数据显示，今年上半年北京和上海GDP分别为8%和8.4%，分列全国增速排名倒数第一和倒数第二。同样，山东增长11.1%（增速同比下降2.5个百分点），广东增长10.2%（增速同比下降1个百分点），江苏增长11.4%（增速同比下降3.1个百分点）。那么，如何解释这部分经济大省（市）GDP增速回落之谜呢？在笔者看来，我们不妨从以下两个角度予以分析。

  第一，由于目前投资依然是拉动经济增长的主要手段，这从今年上半年GDP增速呈现“西高东低”特征中可见一斑。据此分析，投资增速呈现回落之势，仍是导致部分省市今年上半年GDP增速回落的主要原因之一。

  根据各地公布的GDP增长数据，今年上半年，北京市固定资产投资同比增长15.6%，比一季度20.1%回落4.5个百分点；上海市固定资产投资同比下降5.8%，但降幅比一季度缩小2.3个百分点；广东省固定资产同比增长18.7%，增速虽比一季度快2.8个百分点，但比2010年全年20.7%回落了2个百分点；江苏省固定资产投资同比增长23.9%，与去年增速（24.5%）相比有所回落；浙江省固定资产投资同比增长为25.9%，增速比去年同期和全年分别提高7.4和9.2个百分点，但比一季度29%回落3.1个百分点；山东省的固定资产投资同比增长21.2%，虽与一季度持平，但比2010年全年22.3%回落了1.1百分点。这表明，投资增速回落，特别是城市基础设施投资和房地产投资增速显著下降，对传统经济大省（市）GDP回落影响重大。

  第二，出口增速回落，对这几个东部沿海地区传统经济大省（市）GDP回落也有突出影响，这一点尤为值得关注。

  以北京、上海和广东等省市今年上半年经济数据来看，北京市进出口同比增长28.7%，其中出口和进口分别增长4%和34.1%。去年同期与上一年相比，进出口同比增长60.2%，其中出口和进口分别增长16.3%和74.7%；上海市进出口同比增长21%，其中出口和进口分别增长17.6%和24.2%。去年同期与上一年相比，进出口同比增长43.6%，其中出口和进口分别增长31.1%和57.6%；广东省进出口同比增长26.0%，其中出口和进口分别增长28.2%和23.2%。去年同期与上一年相比，进出口增长28.4%，其中出口和进口分别增长26.3%和31.5%；江苏省进出口同比增长20%，其中出口和进口分别增长20.4%和19.4%。去年同期与上一年相比，进出口同比增长41.3%，其中出口和进口分别增长45.2%和39.7%；浙江省进出口同比增长23.1%，其中出口和进口分别增长22.3%和25.1%。去年同期与上一年相比，进出口同比增长41.3%，其中出口和进口分别增长39.7%和45.2%；山东省的进出口同比增长28.5%，其中出口和进口分别增长26.8%和30.4%。去年同期与上一年相比，进出口同比增长41.5%，其中出口和进口分别增长33.9%和51.9%。

  显然，发达国家经济复苏趋缓、欧美债务危机蔓延、中东北非政治动荡、日本大地震等因素导致外需大幅减少，美元贬值又导致大宗商品价格波动加剧、人民币汇率升值加速、用电紧缺等压力加大，引发出口企业订单明显回落。这些内外因素的综合影响，共同影响这几个东部沿海省（市）的出口需求增速明显下滑，并影响其GDP回落。

  其实，这几个传统经济大省（市）GDP回落实属正常和合理，反映了当前中国宏观经济的基本波动趋势：消费需求波动较为平稳，出口需求增速下降较大，投资需求则呈缓步下降趋势。当然，可以预期的是，易于波动的投资需求，仍将会成为未来影响中国宏观经济波动的主要因素。