外储安全暂无忧

  控制增量比多元化更急切

  （上接封一）他解释，日本国债收益率很低，而且日元的汇率极其不稳定；欧元区的国债有国别之分，不同国家的风险不尽相同，风险较低的国债，比如德国、法国的国债规模并不大，容纳不了我国的巨额外储。

  “因此，我们别无选择，不仅是我们别无选择，全球外汇投资比较稳健的投资者都不可能从美国国债里退出来投资别的。”赵庆明坦言。他指出，其实多年来外储多元化一直在尝试，但是要缓慢地调整。

  对外经贸大学金融学院院长丁志杰日前撰文表示，考虑到新兴市场国家可能出现国际流动性紧张的问题，可以择机调整外汇储备政策，运用外汇储备积极开展与其他新兴市场国家的金融合作，帮助其抵御经济动荡乃至危机，同时换取在其的经济利益。

  但是贺立平提醒，外储多元化也带来新的问题，“如果有一些风险可以通过分散化投资来化解，那外储多元化毫无疑问是最合理的选择，但是如果整个国际金融市场出现系统性的动荡，那纵使多元化也很难避免风险。”

  外汇局此前也曾公开表态过，很多看似不同的投资产品，可能具有非常接近的风险因素，将资金分配到这类投资产品不能达到分散风险的效果。有效的多元化是战略性质的资产摆布，需要前瞻性地规划和实施。追随市场和舆论的短期表现实现多元化，往往不够理性、不够专业，容易褪化为追涨杀跌的投机行为。

  除了对于存量外储的多元化以外，赵庆明建议，一定要控制外储增量，“要通过贸易、投资、热钱治理等可以主动采取的手段，实现国际收支平衡。外储多元化可以慢慢来，但是实现国际收支平衡很急切。”