⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  权重股发力，沪深300现指昨日收复2900点整数关口，收于日内最高点2917点，成交量与上一交易日几乎持平；期指合约全线上扬，IF1108几乎全天处于贴水状态，收于2896点，主力移仓继续进行。

  期现套利方面，与上周最后几个交易日相同，IF1108几乎全天处于贴水状态，期价走势与基差走势之间显现出一定的负相关性。我们之前提及，期指合约进入交割周后贴水往往成为常态。当然，这也说明期指市场多头较为谨慎的心态。IF1109全天多数时间亦处于贴水状态，9点42分，其升水达日内最大值10.54点，未能超出23.24点的期现套利阀值。

  从上周二开始，沪深300现货指数出现了快速反弹的走势。主要诱因是海外经济形势的不确定性软化国内政策调控预期，在外围经济形势偏乱的情况下，输入型通胀压力得到大幅缓解，国内政策进入观察期，进一步收紧的概率明显减小。国务院常务会议也提出，当前国际金融市场出现急剧动荡，世界经济复苏的不确定性、不稳定性上升，做好防范风险的准备。市场之前预期的，7月份CPI数据公布前后央行加息的举动迟迟没有兑现，这也使得市场期待紧缩政策出现微调，或者边际改善。除此之外，流动性出现了一定程度的改观。银行间资金价格稳中趋降。银行间市场上，具备趋势性借鉴意义的3个月SHIBOR降幅明显，票据利率继续小幅回落，国债和央票收益率明显回落。这些因素都成为反弹的推手。从技术形态来看，我们上周五提及，对于沪深300现指来说，从7月18日至8月2日的一轮下跌，38.2%反弹的目标位是2865点，50%反弹目标位是2917点，也即8月5日的高点2916点。如果本周央行没有加息举动的话，我们认为回补8月5日2916点-2951点缺口的可能性比较大。操作方面，主力移仓从上周就陆续开始，IF1109今日有望成为主力合约，上周五建议余留少量空单待回调可全部了结。昨日依托5日均线介入的短线多单持有，止损位2840点。