⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  沪深300现指昨日大幅下挫，失守10日均线支撑，收于2834点，成交量维持在低位；IF1109收跌1.62%，IF1108今日到期交割，3355手合约进入交割日。

  期现套利方面，IF1108盘中升贴水互现，午后期价走势与基差走势之间显现出一定的正相关性，现货市场开盘时，其贴水达日内最大值6.24点，幅度较上一交易日继续收窄。现货市场开盘时，IF1109同样处于贴水状态，其他时间则处于升水状态，14点零5分，其升水达日内最大值12.51点，未能超出21.73点的期现套利阀值。

  之前分析到，后市的上涨动力需要政策微调的预期得到相应的迹象来呼应。7月18日以来的一轮大盘调整，伴随的是强周期板块和权重股的回落，包括钢铁、建材、机械，以及保险，银行等行业，而同期食品饮料、酒店旅游及餐饮、家庭日用品、以及农业等弱周期行业则涨幅居前。这个广义上的板块轮动的背后体现出来的：一是对政策放松预期的落空以及资金流动性紧缩的局面使得周期股难以继续走强；二是经济和企业盈利增速的持续放缓并不利于强周期板块相对强势表现的延续。短期资金面稍显紧张，昨日隔夜SHIBOR较上一个交易日上涨了44个基点，1周SHIBOR上涨了54个基点，2周SHIBOR上涨了102个基点。从技术形态来看，沪深300现指失守我们提及的38.2%的反弹目标位2863点一线，短期仍有惯性下探可能。昨日IF1108减仓1977手的同时，IF1109增仓3475手，新增资金介入较为明显，中证期货和国泰君安持续加仓空单。操作方面，临近周末，加息预期或致避险情绪再起，昨日提示余留少量短多止损位设置在2850点，今日暂时保持观望。IF1109上方压力位参考2867点，下方支撑位参考2820点。