■行业报告

  铁矿行业

  第一创业：铁矿投资黄金时代才刚开始

  2012年我国高炉炼铁产能将接近8 亿吨，正常运行着的规模如此庞大的高炉，每年将不得不刚性消耗近12.8 亿吨的精矿，对比我国每年仅不到6 亿吨的铁精矿产能而言，进口依存度高的态势在相当长时期内是很难发生根本性扭转的，中国需求将继续引领全球。继续看好铁矿业的长期景气度，强烈建议继续关注A 股涉铁矿公司：一是继续强烈推荐成长性最强、规模最大，各项指标综合最优的攀钢钒钛；二是首次推荐有着较大想象空间的创兴资源和广东明珠；三是推荐铁矿价值被大幅低估的西宁特钢和凌钢股份；四是建议关注集团铁矿资产注入预期强烈的河北钢铁。（张文丰 S10805101200070）

  水泥行业

  华泰证券：淡季进入尾声 旺季可期

  我们认为，7-8 月水泥行业的季节性回调仍将延续2-3 周，进入9月，受高温多雨天气拖累的工程项目将会进入正常作业阶段，届时行业整体需求预计将有明显好转。当前宏观经济环境存在一定变数，此前由于对高铁和保障房建设存在担忧，水泥板块整体回调。我们认为整个“十二五”期间中国经济总体上依然需要依靠投资拉动，整体规模依然庞大，但投资增速的放缓是可以预见的。由于限电等催化因素，需求在短期会存在反弹，但长期来看，自身供求结构的优化才是行业未来发展的支撑点。长期来看，区域景气会互有涨落，治理规范、战略明晰的企业始终具备更好的对抗周期和风险的能力，因此我们认为行业中具备跨区域扩张的大型企业和景气区域中的地方龙头是更为理想的标的，比如海螺水泥、华新水泥、江西水泥和天山股份。（朱勤S0570510120057）

  银行业

  安信证券：不确定性担忧缓解

  银监会正式发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，对资本充足率计算问题做出了明确，相比此前媒体报道的版本，本次资本规定对银行资本充足率影响明显降低。本次版本好于预期的地方主要体现在操作风险过渡期安排和中长期贷款风险权重未提及。上市银行中期业绩增速大概率是好于市场预期的。从央行货币政策执行报告来看，货币政策有可能将进入观察期。此前市场对地方政府债务问题和再融资问题过度悲观导致银行股6月份以来表现较弱，目前银监会对资本政策的明确有助于缓解市场有关融资压力的悲观预期，地方政府债务问题是中长期系统性风险，短期不大可能集中爆发，在中期业绩稳定增长和市场悲观预期修复的背景下银行股有望取得绝对收益。我们的组合是民生、深发展、浦发、华夏、农行。（杨建海 S1450511020022）