■最新评级

  张江高科 创投平台日趋完善

  2006年公司提出“一体两翼”新战略，即利用开发租赁业务为PE投资提供资金来源、利用专业服务提升科技地产价值，并提高PE投资成功率、以及通过PE投资实现公司价值的增长。我们认为，公司主要从事科技地产开发，受房地产调控影响较小，而公司实质上还受益于经济结构的转型。目前，公司项目储备建面244万平，可出租物业约120万平，公司已有参股的5家企业上市，另持有十余家未上市公司的股权。预计2011-2012年EPS分别为0.47元和0.65元。公司重估净资产是12.2元。考虑到公司的创投平台完善，多元化投融资服务体系形成，创投收益成为公司业绩新的增长动力。我们首次给予公司“买入”评级。

  （海通证券 涂力磊 S0740210020003 谢盐 S0850208120583）

  大东方 积极争取高端品牌4S资源

  在居民收入快速增长和汽车消费高端化升级过程中，公司上半年积极引进中高端品牌，相继引入“雷诺”、“梅赛德斯奔驰”、“保时捷”4S店。地域上，公司一方面新建汽车城巩固在无锡市的市场地位，另一方面加快对周边市场的开发，在宜兴、江阴、苏州等城市积极布点，报告期内汽车销售实现营业收入19.59 亿元，同比增长9.69%。随着汽车后服务占比的提升，公司汽车业务毛利率上升0.84个百分点，我们认为，随着汽车销售的逐步回暖和汽车后服务占比的提升，未来几年公司汽车业务对公司业绩的贡献度逐步提升。上半年，百货零售实现主营收入12.70 亿元，同比增长21.33%。预计2011-2013年EPS分别为0.50元、0.61元和0.79元，给予公司“增持”评级。

  （湘财证券 刘飞烨 S0500511010006）

  万东医疗 强化管理使得期间费用率下降

  公司上半年实现营业收入30299 万元，同比增长12.4%；归属于上市公司股东的净利润为2138 万元，同比增长37.12%。公司的利润增速超过收入的增长，主要原因是期间费用率有所下降，上半年公司的销售费用率为13.1%，下降1.1 个百分点；管理费用率为12.95%，同比下降0.9 个百分点。公司上半年强化管理，严格控制销售费用和管理费用的支出，取得了一定的成效，我们认为公司未来在费用控制方面还有潜力可挖。预估公司2011-2013年的每股收益分别为：0.24、0.30 和0.38 元，我们认为华润对公司的整合较为确定，有可能在下半年启动，维持“推荐”评级。

  （兴业证券 王晞 S0190510110011）