◎近段时间，欧美股市大跌也牵动了中国股市的神经，但总的来看，中国经济的基本面和企业的盈利状况是影响市场走势的根本因素。

  ◎从今年开始，应当说中国股市开始真正进入全流通时代，流通市值的大幅上升，使得产业资本和金融资本之间的转换更为便捷，从而对当前资本市场的估值形成深刻的影响。

  ◎从托宾Q的角度看，沪深300板块目前基本接近这种转换的均衡区间，总体上的下跌空间可能有限，但中小企业板块仍旧具备较大溢价空间，尤其是当前紧缩背景下，中小企业融资需求被抑制，融资成本高企，具备金融资本向产业资本转换的催化剂。

  ◎从托宾Q值的角度估算，房地产、批发零售、传播文化以及交通运输业处于相对低点，而其他行业在存在高估的情形，特别是建筑、金属非金属、电子、农林牧渔以及石化高估较多。