⊙记者 钱潇隽 ○编辑 梁伟

  创新业务成为券商转型的突破口。经过一年多的稳步拓展，融资融券业务已逐步成为券商稳定的收入来源。半年报显示，中信证券、招商证券等7家上市券商上半年融资融券收入近3亿元。

  据证券业协会统计，上半年经纪业务平均佣金费率下滑超22%，行业竞争日益加剧，券商经纪业务下滑明显。但在监管政策和市场的推动下，新兴业务则有较大发展，截至6月末，沪深两市融资融券余额273.99亿元，比年初增加146.27亿元。从已经公布的半年报来看，融资融券业务对业绩的贡献已初现苗头。

  7家上市券商公布了来自融资融券业务的利息收入，合计约2.99亿元。其中招商证券融资融券利息净收入8046万元，中信证券为7170万元，华泰证券为6614万元，广发证券为5952万元，光大证券为5125万元，长江证券为1272万元，兴业证券为1352万元，宏源证券为1027万元。而目前融资融券市场占有率最高的海通证券还未发布半年报，推测其融资融券余额超过35亿元，带来的收入有望更高。

  融资融券推出1年多，根据券商上半年的营业收入测算，上述券商中，融资融券业务收入在招商证券的整体收入中贡献度约3.27%，在中信证券、广发证券的收入结构中占比接近2%。

  尽管目前业务贡献度仍然有限，但业内人士对该业务前景相当看好。

  “常规化和转融通的实施将驱动融资融券业务进入规模化拐点，融资融券规模迎来爆发式增长毫无悬念。”国泰君安分析师梁静预测，两三年内融资融券业务对券商收入贡献度可能达到5%-10%。他指出，按照境外融资融券规模/常规交易为15%计算，稳态下的融资融券年交易额可达7万亿-8万亿元；而按照10倍的年换手计算，对应的融资融券余额可达7260亿元，是目前证券行业净资本的1.67倍。从发展速度来看，若在5-10年内达到这一规模，融资融券业务量的复合增速将达到38%-90%。

  假设融资融券佣金率0.12%、转融通比例为50%，则成熟状态下，融资融券业务利息收入和手续费收入将超过500亿元、对净收入贡献率达到20%左右。梁静认为，融资融券成为证券行业发展最快和最有潜力的业务。更为重要的是，融资融券提供了杠杆，这将从根本上改变证券公司的盈利模式，这是证券行业发展史上革命性的进步。

  “由于准入门槛逐步降低，未来将有超过70%的券商将能开展融资融券业务。”一券商融资融券部负责人认为，目前来看，融资融券客户结构仍以散户为主，因此经纪业务基础将对券商融资融券业务拓展产生直接影响。