■最新评级
中银绒业 原绒资源优势增强
公司原绒仓储及深加工能力已提升至 5000 吨(约占全球的30%),将加强公司在原绒市场的垄断优势。纱线既可针织成羊绒衫等,亦可加工成面料、裁制成西装、羊绒毯等产品,同时更便于储存。公司在原有纱线产能的基础上通过收购英国邓肯纱线厂及新上产能(12 年6 月投产),将具备1420 吨粗纱及260 吨的精纺(主要应用于梭织的西装)产能,与5000 吨原绒(折羊绒2250 吨)的仓储加工能力基本匹配。投产后不仅实现了量增,更实现了产品结构的升级,盈利能力的提升可以期待。凭借对于原绒资源的掌控,公司有望成全球规模最大的高档羊绒纱线供应商。预计公司 11 年、12 年EPS 分别为0.59 元、0.84 元,给予“买入”评级。
(广发证券 马涛 S0260511010001)
海立股份 空调产销高景气驱动增长
上半年空调压缩机收入48.61亿元,同比增长49.0%;销量1124 万台,同比增长32.3%。内销40.77亿元,出口7.84 亿元,同比分别增长60.3%与8.2%。内销量944 万台同比增长38.7%,对应上半年空调产量同比增长30%。内销均价432 元/台同比提升15.6%,主要源于产品结构提升与成本上涨。综合毛利率12.2%,同比下降1.9 个百分点。变频压缩机行业6-7 月集中涨价,涨幅普遍为20%左右;即使因近期稀土回调而降价,下半年毛利率也将好转。我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.37 元、0.46 元与0.56 元,增发将摊薄约10%。与其他空调零部件厂商相比,当前4.0%的净利率仍然较低,弹性空间较大。
(国泰君安 方馨 S0880511010048)
烽火通信 行业景气度将进一步提升
公司上半年实现营收和净利润分别为28.5 亿元、2.2 亿元,同比增长分别为16.2%与18.3%。系统类产品收入增速达到30.3%,预示行业需求仍比较旺盛,另外推断公司ODN 和接入网业务增速较快。下半年通常为运营商投资密集时期,传输网方面,中移动PTN 建设将逐步开展。接入网中,中移动800 万线与中联通2500 万线FTTx 招标数量超市场预期,建设均将集中在下半年。上半年软件退税收入将滞后至下半年确认。考虑到FTTx建设景气明年仍将持续,我们略上调2012 年公司业绩,预计公司11-12 年EPS 分别为1.10、1.41 元,调高公司至“增持”评级。
(国泰君安 康凯 S0880511010009)