■最新评级

  上海汽车 股价未反映业绩快速增长

  基于保守原则，小幅下调11 年、12年EPS 分别至1.9 元和2.29 元。我们判断3 季度业绩环比下降的可能性较小，3 季度上海大众产品结构调整及规模效应导致盈利能力仍将提升，上海通用稳定增长，我们预计3 季度业绩实现环比增长的可能性较大。上半年上海通用和上海大众市场份额分别提升1.5和1.4 个百分点，增速远高于行业平均水平，我们认为未来通用和大众市场份额进一步提升；上海大众下半年盈利能力还将继续提升，2012 年上海通用和上海大众产能利用率仍将维持在高位，股价相当于11 年、12 年PE 分别为8 倍和7 倍，11年PB1.8 倍，股价被严重低估，维持增持评级。（申银万国 姜雪晴 A0230209120487）

  永辉超市 省外扩张进展顺利

  公司上半年新开 14 家门店，关闭一家门店，14 家门店中，福建省2 家、重庆6 家、北京2 家，其余地区4 家门店。门店数量的增加以及去年新开门店处于高速增长期支撑了福建以外地区收入的大幅增长。由于公司福建省外区域销售增长超出我们预期，另外高毛利的食品用品以及服装类销售增速远高于低毛利的生鲜产品，导致毛利率水平的提升。公司异地扩张进展顺利，新门店以及次新门店销售增长成绩斐然，未来几年扩张步伐不减。我们预计2011-2013 年公司主营业务收入为174、236、304 亿元，同比增长41%、36%、29%，实现净利润5.03、6.79、8.58亿元，同比增长49%、36%、25%，对应EPS0.65、0.88、1.12 元。维持中性评级，目标价30.8 元。（国泰君安 刘冰 S0880511010042）

  八一钢铁 下半年产能将得以充分释放

  公司上半年产能释放程度低于往年，影响了业绩的释放。值得注意的是，集团2500立方米的3号高炉实际进度超出预计，已于7月29日点火投入生产。3号高炉的设计产能为年产175万吨，若8月开始满产将贡献铁水73万吨。高炉在初期运行阶段产能释放将受到一定限制，但即使贡献铁水50万吨也能大大缓解公司铁水的瓶颈。预计下半年公司产能的释放进度将明显强于上半年。同时，由于新疆建设高峰期通常在5-11 月，下半年建材的需求将明显好于上半年。公司铁水的使用成本大幅上升也影响了公司的业绩，如果年内铁前资产能够如期注入，将大幅提高公司盈利水平。预计公司2011-2013 年的基本每股收益为0.97、1.1、1.35元，维持公司“推荐”评级。

  （兴业证券 刘建刚S0190511030007）