⊙国元证券 康洪涛 ○编辑 杨晓坤

  周一A股在央行扩大存准金缴存范围的消息中展开剧烈的盘中整理，盘中明显得到5日均线和10日均线的支撑，银行股杀跌成了市场最大的不稳定因素，担心市场再次整理的情绪逐渐加大，导致个股纷纷跳水，但仔细研究量能发现，似乎这次市场的反应似乎平静许多，而热点的持续性也在暗示现阶段出现大跌的可能性很小，故此，周二市场显得格外重要和关键，因为周二不重新反弹收复昨日股指失地，那就意味着短线的整理时间可能会较长。

  由于权重股领跌和低价股补跌的因素，大盘近期震荡很难出现相对稳定的格局，热点看起来模糊不清，但其实持续性的热点还是不少。近期明显逆势的磷化工板块有望成为近期热点之一，具备领涨的潜力和能量。

  阶段底成立具备基础

  近期市场有所反复，市场对于底部的争执不绝于耳，笔者再次强调2437点成为阶段性底部的趋势越来越明朗。

  在阶段性底部刚刚成立的初期，市场反复不定但中小板个股表现较为强势，而到了后期，板块开始轮动，蓝筹股则逐渐走强。对比于2008年的下跌趋势，目前上证综指的运行趋势已经发生了根本性转变。尽管由于未来宏观经济形势、市场流动性以及投资者信心等众多因素仍具备一定的不确定性，但市场反弹行情从中小盘个股开始，在板块轮动中寻找业绩释放热点，然后是低价股补涨，关键时刻蓝筹股加速补涨再次稳定军心，然后是题材热点再次活跃。以上的热点脉络就是阶段性底部迹象，也是近期蓝筹股活跃的真是原因之一。

  经过历史的反复对比，我们发现，当大盘处于熊市下跌初期时，中小盘个股的表现往往强于大盘蓝筹股；而在下跌后期，大盘蓝筹股开始轮动，其抗跌性则强于中小盘个股；最后就是当中小盘指站上前期反弹新高，而上证综指和沪深300指数并没有创反弹新高时，大盘则见底了。如果我们不参照中小板指，而参照创业板指，这一规律就是更加明确了。创业板指在下跌的中轴附近呈现明显的超级强势反弹状态，而现在沪深300指数与前期底部基本持平，再次论证阶段性底部来临的可能性极大。

  震荡中关注磷化工板块

  在接下来的震荡整理过程中，2437点成为中期底部的特征会越来越明显。短线整理可能是调仓换股的好时机。按照逆势超级放量和近期政策反复提及的热点思路分析，磷化工相关个股成为持续热点的概率很大。

  其一，近期，中国化学矿业协会公布了《化工矿业“十二五”发展规划》，《规划》提出在未来五年建立磷矿产地资源储备机制，提高磷矿开采准入门槛。磷矿石是磷化工行业的原料源头，近期陆续出台了长期利好于磷化工的政策，除了《规划》以外还包括湖北省暂停除规划区以外的磷矿探矿权采矿权审批等，这些政策的出台意味着国家越来越重视磷矿资源，对目前已经拥有磷矿资源的企业无疑是一个利好。

  其二，本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为硝酸、PTA、粘胶短纤、硫酸和环氧丙烷；双周均价跌幅居前的五种产品分别为液氯、LDPE、盐酸、甲乙酮和天然气。涨幅榜方面，硝酸、PTA涨幅居前，硝酸价格上涨的主要原因是硝酸企业停车较多，货源偏紧，市场供应量有限，短期内企业开工率不会增加，同时部分硝酸企业转产硝铵也使得硝酸供给下降，由于供应紧张，我们预计硝酸价格短期内还将继续上扬。

  总之，磷矿石作为重要的化工矿产资源，未来受到国家重视的程度将不断提高，随着相关政策的不断出台，对于已经拥有资源的企业将形成长期利好，相关上市公司近期走势明显独立于市场，后市成为持续热点的概率很大，可积极关注。