⊙记者 张欢 ○编辑 梁伟

  丹枫迎秋，9月送爽。在新鲜出炉的各大券商9月份策略中，各大机构纷纷指出，虽然估值处于历史低位，但短期经济快速下行的风险还未在股市中释放，9月A股底部震荡的可能性较大，市场短期难有系统性机会。

  经济增速趋缓、通胀压力长期存在、外围市场不确定是各方看淡9月市场行情的主要原因。广发证券指出，市场目前唯一期待的是8月份CPI的见顶回落，但中长期而言， CPI中枢的抬高将成客观事实。此外，投资者风险偏好的下降、整体经济增速的下降等都使得整体市场的估值中枢有进一步下移的风险。经济结构转型过程中，经济增长短期难以看到新的着力点。

  华宝证券指出，欧美债务问题将使得其长期经济增长蒙上阴影，中短期欧美债务问题仍将引发金融市场震荡，即便美国推出QE3，对A股的影响也不会很大。而在国内方面， 经济短期存在隐忧，周期类行业受流动性偏紧的影响，经营压力显现。此外，针对房地产市场的调控与物价调控仍将持续，房价可能面临中期拐点，将对投资增速造成影响。

  在对9月市场运行态势的预测上，广发证券指出，基于经济增速趋于下降而通胀难以快速回落，短期政策难以放松的判断，9月市场暂无趋势性机会，仍以震荡筑底为主。在2011年整体上市公司15%盈利增速的假设下， 同时考虑到四季度的估值切换，9月沪指围绕2500点进行小幅震荡的概率较大，运行区间为2350点至2750点，但前提是没有出现事件性冲击的短期扰动。

  在具体投资操作策略上，广发证券指出，9月投资思路应是“积极防御，挖掘自下而上的机会”。在控制仓位的前提下，适度分散持仓，建议稳健型投资者将仓位控制在60%左右。品种上，应致力于挖掘估值合理、高成长、业绩确定性高的个股进行组合配置。

  东北证券则以物价回落和金融创新推动低估值板块的估值修复，以及风格存在切换但仅是小幅度调整为基本推断，关注两个组合：一为钢铁、金融、汽车等高股息率偏周期性个股，二为上市已有2年且营业收入和净利润双双显著增长的中小板和创业板组合，主要包括农资、专用设备、生物、品牌消费等板块，特别是较多享受政策红利的高端设备、农资类个股。