⊙金戈

  中期来看，经济增速趋缓、通胀压力长期存在、外围市场不确定是目前市场的主流。此外，近日国内多家主流机构预计，8月CPI涨幅或不超过6%，再次加息的可能性不大。

  笔者认为，8月份CPI涨幅或许见顶，但中长期而言，CPI中枢的抬高将成客观事实。在经济结构转型过程中，经济增长短期内难以看到新的着力点。此外，7月下旬以来，央行已连续七周实施净投放，累计投放货币合计2440亿元，安抚市场意图明显。此外，基金的仓位均处在较低水平，一旦市场预期转好，启动行情并不缺乏资金的支持。

  而从行为分析判断，虽然目前市场估值处于历史低位，但短期经济快速下行的风险还未在股市中释放，短期内市场难有系统性机会，更多的是呈现结构性机会。在消息面并无明显利多的支持下，从历史估值对比来看，目前股指正处于底部阶段，但股指重心下移态势已较为明显，股指有可能拉长筑底周期。在这种复杂的局面下，投资要密切关注权重股和成长股之间的风格转换。

  综合来看，本周市场一直处于混沌的弱势状态中，量能成交都很清淡。周五指数直接跌破2540点重要支撑位，进一步考验2530点，后市如果跌破，大盘将直接跌到2500点下方寻求支撑。另外，上证指数5日、10日、20日均线已经形成空头排列，60分钟K线可以较明显地看到，沪指自8月上旬以来展开了一个小的三角形震荡。周五盘中的加速下跌和尾盘的弱势反弹给我们留下了悬念，同时也告诉我们，市场的整理即将到尽头，重新选择方向成为必然。

  操作上，仍建议轻仓高抛低吸，如深套则建议多看少动，待突破方向选择后再行加仓。机会总在绝望中诞生，相信9月中下旬一定会否极泰来。