■行业报告

  港口行业

  齐鲁证券：部分地区远期吞吐能力将过剩

  由于地方政府过分追求GDP，提倡以港兴市口号，港口建设权限下移，导致各地纷纷建设各类码头泊位，导致部分区域港口远期吞吐能力将可能呈现严重过剩，港口布局过于集中，从而将在吞吐量及装卸费率上对已上市公司形成一定的压力，地方政府的补贴和扶持政策也将对港口的发展造成一定的影响。港口短期发展依然主要是依赖吞吐量增速来驱动，因此我们觉得短期还是看好有较好发展前景的重庆港九、日照港、营口港、连云港、宁波港等。相对长期看，未来港口转型是港口上市公司发展的必然趋势和选择，转型过程中我们相对看好厦门港务、宁波港、上港集团等。结合基本面与当前估值来看，日照港、上港集团、宁波港具有一定的投资价值。

  （刘江啸 S0740510120006）

  化学原料

  宏源证券：饲料添加剂涨势依旧

  去年下半年以来国内猪肉价格持续上涨，其他养殖产品、水产品等价格也随之上升。从能繁母猪-仔猪-生猪出栏这样一个养殖周期分析，基本上需要8 个月到1 年时间，生猪才可大量供应。因此生猪存栏量、饲料需求量在未来一段时间内都将保持逐步提升的状态，这也给饲料用维生素带来较好的需求前景。供给方面，前期国内几家大的维生素企业陆续停产检修，造成市场上维生素货源紧张，各种维生素价格出现快速上涨。由于新产能投建需要一个周期，同时行业已经形成寡头垄断格局，新厂商进入难度很高，预计供给方面不会出现较大冲击。看好国内VK3、VB1龙头企业兄弟科技（002562）及VA、VE龙头企业新和成（002001）。

  （祖广平S1180510120011 张延明S1180510120009）

  电子行业

  渤海证券：整体不具估值优势

  1-7 月，电子器件、电子元件行业销售产值同比增长29.1%和19.1%。光电器件成为拉动行业增长的重要力量，销售产值增速达到40.7%，对行业增长的贡献率达79%。全行业共生产发光二极管(LED)491.6 亿只，增长31.0%；液晶显示模组4.8 亿套，增长19.7%；集成电路457 亿块，增长18.3%。电子行业相比其他行业不具估值优势，维持行业的中性判断。考虑到大盘点位处在历史底部，我们建议关注技术性指标，选择一些前景比较明朗的增长比较确定的个股，配合大盘的点位进行波段操作以博取一定的收益。个股推荐方面，我们维持英唐智控、福星晓程推荐评级。

  （崔健 S1150511010016）