⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  近期市场持续调整，引发投资者对于后市行情走向的担忧。从目前情况看，虽然有部分机构表示“慢熊”即将结束，但“牛市”的到来依旧有些遥远。国内通胀高企、增长动力不足，外围市场表现低迷、不容乐观，对此，不少基金认为，A股市场筑底难以一蹴而就，结构性行情将常态化。

  国投瑞银认为，展望后市，经济增长不尽如人意、结构转型的长期性、通胀高企及伴随的紧缩难以放松，这三大因素使A股面临整体估值中枢下移的风险。在此情况下，安全边际、抗通胀、未来产业方向三大概念有助于为资金需求有效投资方向，可关注：大型银行和其他金融机构（安全边际）；大消费行业长线纵向投资机会（未来经济驱动机），涵盖生物医药、零售、餐饮旅游、食品饮料等行业；同时，大宗物资的总体价格的上扬机会，包括有色金属、煤炭、能源等行业。

  “市场仍将低位震荡，未来投资机会在于盈利超预期的确定性行业如消费板块、受益于政策预期变动的行业。”东方基金表示。

  东方基金投资总监庞飒表示，三季度以来，有关数据显示，消费快板的典型代表食品饮料行业指数大幅跑赢上证指数，在大盘持续低迷的情况下，该行业拥有绝对收益且幅度较大实属不易。接下来食品饮料可能会继续有好的表现。

  其中白酒行业是值得关注的重要板块，从已披露的半年报数据来看，供销两旺，盈利普遍超预期，并且估值较低，具有明显的长期投资价值。

  博时卓越品牌股票基金经理聂挺进认为，虽然主板估值低，可是中小板、创业板有较大的风险，未来市场探底过程还是会有的。技术性反弹的机会可能随时都会出现，但是中期的机会还没有到来。

  聂挺进表示，从结构上来说，未来有可能遭受戴维斯双杀的中小板、创业板，涨幅超过主板。从这个来看，以这些公司为代表的板块未来可能还会有幅度不小的探底。

  “种种迹象显示，政府仍将抗通胀，而非保增长，作为宏观调控的首要任务。”大成基金表示，政策“超调”可能会带来经济新的低点，市场拐点料将推迟出现。国际经济尽管不会陷入衰退，但中长期增速将有所放缓，不利于国内经济。而在过紧的宏观经济政策下，不排除中国经济还会再下一个台阶。

  某家私募基金也认为，在经济转型期间，大盘大涨大跌的可能性都不大，但我国面临着较高的通胀压力，货币政策的放松可能性不大，PMI虽然有所回升，但经济总体回暖仍有待观察。困扰市场的资金面问题一直得不到有效的解决，目前市场资金并不足以支撑30万亿庞大的市值，在抽血不断的情况下，大盘重心下移是理所当然的事情。