■机构观点

  兴业期货：期指后市将考验2700点支撑

  受中秋小长假外围市场动荡影响，期指节后首个交易日大幅跳空低开，全天窄幅震荡，并且创出年内新低2699点，但成交量较上周五大幅萎缩。对于本周接下来的走势，主要关注以下三个方面：一个政策走向；二是市场对于进出口数据的解读；三是外围市场风险。

  首先，根据央行数据显示，8月份人民币贷款增加5485亿元，广义货币(M2)同比增长13.5%，狭义货币(M1)同比增长11.2%。M1和M2同比增速继续回落，说明紧缩的货币政策效果仍在显现，但也要考虑到理财产品等表外业务的干扰，不应过分注重，央行正在研究覆盖范围更广的货币统计口径M2+也说明了这一点。而新增人民币贷款超预期，不应解读为信贷政策的定向放松，反而有可能招致央行政策微调方面以偏紧为主。其次，海关总署9月10日公布1至8月份我国外贸进出口情况显示，虽然8月份进出口数据超预期，在一定减少了经济放缓的担忧，但前8个月贸易顺差减少一成，说明外部需求增长相对较弱，再加上之前公布的8月份PMI新增出口订单指数大幅下降，预计外部需求后续动力不足。最后，外围市场的不确定性。希腊一年期国债收益率在上周一度超过100%，其违约风险大幅增加，这也导致欧债问题继续发酵。

  综上，8月份宏观数据基本符合预期，CPI和PPI均有所回落，但物价上涨趋势未变，且8月份新增贷款超预期，因而在以调控物价为首要任务的前提下，紧缩政策难言放松。再加上欧债不断发酵，外部环境的动荡和不确定性，使得原本就很疲软的国内股市难以改变其弱势格局。技术上，昨日期指在2700点一线获得较强支撑，但疲软的基本面可能在未来几天反复考验这一支撑位。操作上，日内逢高做空，期指主力若向下突破2700点可适当加仓，本周IF1109将到期，可择机移仓操作。

  中证期货：期指选择向下概率增大

  昨日沪深两市上演小长假后的补跌走势，沪综指开盘向下跳空至2467.73点的低位，之后下探2453.8点获得暂时支持，但市场缺乏明显的反弹动能，收盘仅微幅回升，最终报收2471.3点，下跌26.45点，成交再度萎缩到近500亿元的低迷水平，个股也是明显涨少跌多，板块方面则呈现一定分化；从技术看，上证综指再度在2450点附近获得支持，但反弹乏力，最终留下向下的跳空缺口，市场弱势格局仍没有改变，即便短期有回填缺口的需求，但也不具备持续上涨的契机，2500点或形成新的压力，后市仍存在向下寻找支持的可能

  昨日的杀跌是多重因素的结果，首先是小长假期间国际市场普跌带来的拖累；同时国内传言央行对几大商业银行发行200亿定向央票等。从这些影响因素看，国际市场的弱势在欧洲问题严峻的拖累下仍可能维持弱势，而国内市场货币政策暂时不会改变，导致市场难以获得政策提振，而且9月15日又是第二次的上缴存准金(保证金记入基数)的时间，市场压力犹存。综合看，国内市场整体仍显得压力重重，投资者信心难以修复，预计震荡偏弱的格局还将延续。

  目前来看，期指技术上显示该位置还是存在一定支撑，但缩量的回抽彰显了信心不足的一面，当然由于昨日是小长假后对信息面的集中释放，也不排除一些过度反应，因此短线获得支撑后也存在一定回补缺口的需求，但还无法判断再度探底成功，中线趋势偏弱的格局还是没有改变，因此在信心极度脆弱，而市场缺乏实质利好提振下，预计期指选择向下的概率仍较大。操作上建议暂时观望。

  (编辑 梁伟)