■最新评级

  马钢股份 动车轮征途继续

  马钢现有的三条车轮生产线，年产车轮110万件，产能合计37万吨。根据公司计划，其中12.8万吨老线将专门用于生产货车车轮，另外两条新线将用于生产动车及高铁车轮。由于动车轮制作的关键在于车轮用钢质量，公司从2010年2月开始对高速车轮用钢进行设备技术改造，整个改造包括新建100吨电炉1座，以及相关的连铸到开坯，以及模铸生产设备，年产高规格高速车轮用钢、中高合金锻、铸件用钢100万吨，公司预计11年12月建成投产。届时与公司现有的高速车轮生产线配套，马钢将形成25万吨品种、规格齐全的动车车轮及环件产品产能。我们预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.09、0.23、0.33 元。估值方面，公司PB处于历史较低水平，维持前期“推荐”评级。（兴业证券 兰杰 S0190511080002）

  山煤国际 煤炭贸易业务盈利好转

  港口平仓价与坑口价差可观，煤炭铁路运量再创新高，预计今年公司煤炭贸易量超8000 万吨，实现利润3223万元，贡献EPS0.04 元，回暖迹象明显。我们谨慎看待公司贸易量的增长，但看好其产业链的协同效应以及盈利改善的持续性。内生性增长主要来自霍尔辛赫矿。预计今年霍尔辛赫和铺龙湾矿新增产量120 万吨左右，明年有望全部达产，高盈利、煤质优的霍矿将新增净利润2.8 亿元，增厚EPS0.38 元，而经坊整合矿和增发收购的7矿产量在2013 年集中释放的可能性较大。不考虑增发，未来3 年公司煤炭产量720 万吨、950 万吨和1100 万吨，增速为19%、32%和16%。预计3 年EPS1.26 元、1.95 元和2.43 元，看好其业绩高成长性和价格弹性。（宏源证券 王京乐S1180511080003）

  通化东宝 基层市场开拓即将结出果实

  国内基层市场胰岛素的使用率一直很低，目前全国有9000 万病人，按10%的使用比例，那就有180 个亿空间，而实际市场规模在90 亿左右。由于胰岛素容易导致低血糖的危险，一般全科医生不敢随便让患者使用胰岛素。5月6日，通化东宝独家赞助，中国医师协会内分泌代谢科医师分会主办“蒲公英行动-中国糖尿病基层医生培训项目”，项目为期三年，计划培训3000 名糖尿病基层医生。配合这次培训，公司计划今年内完成3000家县级医院的覆盖，未来三年将深耕县级医院的人胰岛素用药市场。基层市场开拓带来产品用量上升，招标价格上调增加利润空间，公司业绩拐点正逐渐到来。上调2012 - 2013年扣非后每股收益为0.17元、0.23元，维持公司增持的投资评级。

  （东方证券 李淑花 S0860208110154）