⊙记者 婧文

  ○编辑 梁伟 张亦文

  随着市场持续破位下跌，公私募悲观情绪亦开始加重。目前来看，市场“三无”特征相当明显，在无成交量、无热点、无热情的情况下，资金入市抄底的意愿十分低迷。多数机构认为，资金面的紧张局面难以缓解，IPO却扩容不断，房地产销售旺季不旺将加大市场对于经济下滑的忧虑，后市将继续维持探底态势。

  “在市场资金面紧张的情况下，年内最大的IPO诱发了市场的大跌。”富敦基金中国区总监孟宁对记者表示，目前很多危机还没有暴露出来，市场真正的底部至少是在其中某个危机暴露的时候才会出现，比如房地产的问题、产能过剩或者中小企业破产等。在其看来，2300点并不一定是底部，但在2300点之下可以开始缓慢建仓了。

  南方基金杨德龙认为，“十一”假期和三季度末将至，资金面紧张在短期内难以有效缓解。另外，随着PPI的回落和经济的持续下滑，企业利润可能受到冲击，成为市场担忧的另一个问题。

  在杨德龙看来，房地产销售旺季不旺将加大市场对于经济下滑的忧虑。目前来看，房地产销售状况可能难有起色，预示着未来房地产开发商的库存会显著攀升，明年资金链紧张的风险将大幅增加，房地产投资增速也将出现大幅下滑。“预计短期内市场将维持震荡探底态势，可能将继续考验2437点的支撑。操作上要慎之又慎，严格控制仓位，等待市场成功探底。”

  上海简适投资总监杨典认为，目前市场普遍认为，A股在未来很长时间内都没有行情，理由主要有：中国依靠外需和固定资产投资带动经济增长的发展模式难以为继，经济增长速度未来将逐年下滑；超发货币累积效应加速释放，通货膨胀压力很长时间内难以缓解，货币政策将在较长时间维持紧缩不放松；A股未来继续大规模扩容，股票供给巨大，致使A股估值将长期在低位徘徊。

  龙赢富泽资产童第轶认为，短期市场将依然维持低位震荡。在其看来，现在大家都没有看到明确的信号，或是政策拐点，且CPI又具有不确定性，同时，目前市场即无成交量，也无热点和热情，资金均不敢随便抄底。

  不过，在市场悲观情绪加重之际，亦有部分私募基金经理较为乐观。例如，北京鸿道投资总经理孙建冬认为，补缴准备金的政策出台以来，A股市场破位下行，市场情绪也越来越悲观，其中尤以看图作业者和上半年对股市持乐观态度的投资人为甚。在其看来，当前中国的证券市场，包括股票市场与债券市场，好像隧道中已能看见对面出口亮光的火车，已经出现了今年以来最好的做多时机。展望下一阶段，债券市场会迎来一个小牛市，股票市场也可能会出现结构性上涨，进而发展为阶段性估值修复的走势。