⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  今年以来，中小板、创业板持续调整，整体跌幅大于大盘，中小盘股票经过前期大幅下跌后，估值泡沫不断挤压。目前正在发行中的泰信中小盘精选股票型证券投资基金拟任基金经理柳菁认为，目前中小板股票风险已经部分得到释放，在当前的紧缩背景下，不少中小盘上市公司凭借优势，能够实现跨越式发展，快速成长壮大。

  “从去年11月份中旬大盘出现高点后，中小板和创业板分别下跌24%和26%，中证500下跌19%，跌幅远大于沪深300。中小板股票经过大幅下跌，风险得到释放。”柳菁认为，中小板指数基于2010年的静态PE从最高的45倍下降到目前的36倍，基于2011年的动态PE从最高的32倍下降到目前的25倍；创业板指数基于2010年的静态PE从最高的65倍下降到目前的47倍，基于2011年的动态PE从最高的43倍下降到目前的30倍。

  除了估值便宜，柳菁认为在目前的紧缩背景下，中小盘上市公司还面临着发展良机。

  现金流充裕是目前中小盘上市公司的突出优势。近两年中小板和创业板上市公司的上市数量较多，而且由于发行市盈率较高，所以大多获得巨额的超募资金。“中小板股票自2010年以来超募资金达到了2761亿元，创业板股票的超募资金达到了934亿元。充裕的资金使得中小企业能够抵御政策紧缩的负面影响。此外，创业板的资产负债率一直维持低位，目前仅为13.84%，中小板股票为50%，而全市场剔除金融股的资产负债率为58%。”柳菁如此表示。

  “在紧缩背景下，现金流充裕的中小盘上市公司正好可利用紧缩期进行扩张。”柳菁表示，如前所述，中小盘股票具有较低的资产负债率，现金流充沛，同时具有从资本市场融资的渠道，而且在贷款方面有政策支持以及受到银行的青睐。而且处于相同行业的其他中小企业由于在紧缩期中获得资金支持的难度较大，业务发展会受到制约，尤其是资金运转不灵的企业容易倒闭。比如，日前工信部的报告中小企业的融资成本为13%，远超上市公司的融资成本。上市的中小公司可以利用紧缩期进行扩张和收购兼并。

  此外，从产业发展的角度看，中小盘上市公司多分布在国家鼓励支持行业，可以享受国家产业扶持政策。据统计，截至2011年5月底，创业板220家上市企业中有145家属于战略性新兴行业和大消费行业，占比为65%。中小板中有269家属于这两大类板块，占比为46.4%。中证500中有169家属于这两大类行业，占比约为33.8%。