■策略研究

  期现指数短期压力位2800点

  ⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  权重股强势拉升，沪深300现指昨日大幅上扬，收于2771点，单日涨幅3.02%，成交量有所放大；IF1110收于2765.4点，增仓2893手。

  期现套利方面，IF1110基差依旧游走于升贴水之间，期价呈现出震荡上扬的走势，而基差则宽幅震荡，两者之间没有较为明显的相关性。11点25分，其升水达日内最大值11.35点，未能超出20.44点的期现套利阀值。

  回顾期现本周截至目前的走势可谓先抑后扬，周一，随着中国水电的公开发行临近，市场对于近期大盘股发行启动的担忧有所升温。从以往的情况来看，三四季度往往是历年新股发行以及增发配股等融资行动的旺季。因此，未来一段时间内新股和增发配股节奏加快的可能性将增加。这使得原本就不宽裕的资金面更加捉襟见肘。此前提及了反弹的两个诱因，一是技术，二是政策，昨日的强势上涨我们界定为技术性反弹，政策底还未出现。目前来看，从4月中旬以来，沪深300现指处于第5浪下跌之中，目前第5浪下跌是不是接近尾声或者已经结束，我们的看法是距离底部不远。对于现货市场的投资者来说，从更长的时间跨度来说，上证指数2400点-2430点做多安全边际大。当然，资金面出现实质性好转需要政策放松，在此之前难有趋势性大行情。技术上也提及，上方10日均线是IF1110本轮下跌较强的压力，只有收复10日均线，反弹高度才可以期待。昨日直奔20日均线，显现了一定的强势。从板块来看，前期暴跌的水泥股短期出现企稳迹象，这对于市场多头情绪恢复是极为有利的。期现短期压力位2800点。关注事件是美联储的议息会议，操作方面，短期内，我们认为技术上的强势仍可延续，日内遇回调至2750点一带短多介入，设置好止损位。

  期指强势拉升 量能明显扩大

  ⊙中证期货 ○编辑 梁伟

  昨日沪深两市终于上演了放量飙升的走势，沪综指虽然周二略显企稳，但量能不足彰显投资者情绪仍低迷，但周三早盘在2450点下方短暂盘震一段时间后，再度爆发了急速拉升行情，尤其接近午盘大盘直接蹿升2500点，而且午后市场也没有遭遇太多的压力，继续高位震荡偏多，最终报收2512.96点，上涨65.21点，涨幅2.66%，成交量则大幅放大，人气得到迅速提升，个股呈现普涨，两市涨停股票达到23家，这是近一个月缓慢回落以来难得的强劲势头。

  昨日股指期货同样强势拉升，但与现指走势看，期指走势略显被动跟随，虽然周二尾盘期指表现较强，升水也出现扩大，但昨日开盘后表现就弱于现指，这种局面一直维持到收市，而且重新回到贴水16点的局面，不过期指成交量和持仓量均出现大幅放大，相对于周二的探底回升的量能表现明显改善较大，资金主动流入增多；从技术看，期指突破均线压力，MACD也略微呈现金叉，短期有企稳迹象，但上方2800点或成为第一阻力位，2900点则是强压力位，如果2900点能突破就有可能演绎反转行情；但对于本轮的反弹我们依旧持谨慎的态度。操作上，周二建议在2700点附近介入空单，如果周三没有获利出来，盘中也达到了止损2770点，如果空单还没有离场，周四还是择机离场回避短线反弹风险；同时也可尝试等待回落轻仓短线多单介入，参考介入点2730点-2750点之间，止损2650点。