⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  上一日大涨的兴奋尚未离去，昨日股市却出现了大跌。涨跌“过山车”背后究竟隐藏了什么，投资者该如何应对这种忽热忽冷的局面？

  大盘惊现“过山车”

  就像很少有人预测到周三沪市能够大涨65点一样，显然也没有人料到昨日股市会大跌69点。不但抹去了上日的反弹成果，而且反多跌了4点。

  由于隔夜美股大跌以及美联储会议没有推出新的量化宽松货币政策，投资者多数预料到昨日A股会低开，沪市果然以2491点低开了21个点。开盘后股指前一个小时基本上运行于开盘指数的上方，显示了市场的强势。但随着港股的大幅下跌以及汇丰公布9月份中国PMI指数跌到49.4%、创两个月新低等利空后，股指逐节下滑，午后2点后更出现恐慌性杀跌，最后几乎以最低点收盘。

  昨日的低开大阴线与上日的大阳线并列，大盘如同“过山车”。耐人寻味的是，众多上个交易日追涨杀进股市的投资者几乎全线被焖在“过山车”中，动弹不得。因为从分时图上看，上日前市收盘时，股指已经越上了2500点，且午后始终在该点位上方运行，而昨日大盘最高仅上摸至2499点，可见追涨者全数成了“套中人”。眼明手快者或许已割肉出局，动作慢一点的估计已套得不浅了。

  大阳大阴显蹊跷

  如果我们回过头看，无论大阳还是大阴都显得极为蹊跷。

  一是周三的大阳很蹊跷。从周边市场看，虽然隔夜欧洲股市上涨，而美股仅小涨了0.07%，似乎不足以推动跟跌不跟涨的A股大涨。而国内基本面上除了核电行业稍有利好外，并没有大多的利多消息。所以当日开盘后第一个小时多数时间运行于绿盘中，只是随着核电板块以及券商板块的活跃，市场暖意渐浓。随着中国一重封住涨停，二重重装紧跟向上，权重极大的“601板块”整体活跃，大盘随之迅速走高，午前便越上2500点大关。

  二是昨日的大阴也同样蹊跷。虽然受外围影响跳低开盘，但开盘后第一个小时大盘仅仅是横盘运行，甚至屡屡有上攻意愿，虽然港股的走弱对A股有一定负面作用，但不至于午后2点出现恐慌性杀跌，并一举吞食上日全部阳线的走势。

  由此看来有两种可能。其一是市场主力开始“热身”，通过急涨急跌来观察市场；其二是部分场外资金见大盘跌不下去入市抢筹码，未料场内主力见此参与争夺，以至指数迅速飙升，次日主力则利用隔夜周边市场的大跌刻意低开低走，诱使短线客割肉。

  筑底格局仍在持续

  撇开近两日的大阳大阴，其实大盘依然处在持续筑底之中。

  值得注意的是，虽然2437点本周二开盘就被击破，但大盘并没有如多数技术派认为的那样，破位之后将会快速下跌，而周二当日则是低开高走收盘便收复失地。而且除了周三周四两天的大阳大阴成交量有所放大外，近日成交已经萎缩到400多亿元的“地量”状态，已经接近了大盘在2319点时的情况。

  也许就是因为市场的筑底已进入“倒计时”，无论对于我们上面提到的场外资金还是场内主力，都萌生跃跃欲试的冲动。所以大阳大阴现象很大程度上是行情出现“胎动”的一种表现。

  其实，从策略上看，目前仍不是发动反弹的最好时机。因为一是市场面临中国水电等超级大盘股的发行，虚势迎新对市场有好处，二是临近月末市场资金面显得较紧。从这个意义上说，目前继续保持一段筑底时间，对于未来的反弹行情反而更加有利。