⊙华宝证券策略组

  上周外围市场利空频现，欧美股市全周呈现大幅下跌的格局。A股市场也出现大幅波动，上证综指全周下跌1.98%。行业表现上，只有建材板块表现为正收益，房地产板块受到利空拖累，跌幅最大。

  短期仍将受到多重压制

  上周海外市场关注的焦点无疑是欧债危机和美联储货币政策会议后的政策声明。随着希腊债务违约的可能性不断升高，以及IMF最新发布的报告中显示欧元区政府发行的6.5万亿欧元主权债中，估计有一半存在信贷风险，这让投资者的避险情绪难以平复。更为雪上加霜的是，美联储周三推出的4000亿美元扭曲操作让投资者此前的QE3预期落空，加上欧美以及中国最新出炉的利空经济数据使得全球股市出现暴跌。对于全球经济增长的悲观预期也驱使投资者继续从各类资产中撤出资金投向美元，美元指数继续保持升势，大宗商品价格出现暴跌，新兴市场基金呈现连续8周资金净流出。我们预计短期内如果欧债危机有所舒缓，外围市场可能出现反弹，但很难持续。国内方面，汇丰的9月中国PMI初值暗示中国经济正显露全面放缓的迹象，银监会对绿城房地产信托业务进行清查的传闻加重市场对于房地产行业前景的担忧。当然中央对于房地产调控的决心以及目前房企的资金链日益紧张也是市场看淡房地产的重要原因。因此市场对于经济放缓的担忧可能还未完全反映。我们预计本周大盘延续弱势盘整格局的可能性较大，继续下探新低的可能仍然存在。

  继续耐心等待

  成交量持续放大

  投资策略上，短期内我们认为在国内货币政策难有放松的大背景下，市场仍将充满观望气氛，我们维持谨慎的观点，在市场成交量未能有效放大的前提下，投资者仍宜轻仓观望为主。我们依旧看好大消费中长期的确定性增长机会，中长线投资者仍可逢低逐步买入拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费类上市公司，包括食品饮料、医药、餐饮旅游等。另外投资者可以继续关注三季度以及全年业绩确定增长的公司。受益于新能源汽车规划的相关锂电池类公司和券商股的交易性机会值得关注。