■行业报告

  农林牧渔

  华泰联合：存栏量上升带来饲料业投资机会

  今年上半年猪价和禽肉价格的大幅上涨带动养殖业利润达到历史高位水平，并在高位持续了较长时间，大大带动了养殖户的补栏激情。从我们跟踪的生猪存栏量数据来看，从7、8月份开始出现大幅上涨（月环比涨幅达到1%以上），预计下一阶段（未来3-5个月）这种趋势仍将维持，从而使得下半年的生猪存栏量同比上半年大幅上升（预计平均存栏量上升幅度在3%-5%），从而带动饲料需求量的增速大幅上升。另外根据我们的研究，生猪价格的波动与饲料销量的增速之间呈现明显的相关性，并且饲料销量的增速高点比生猪价格的增速高点滞后1年左右。我们认为饲料行业在未来6-12个月增速将持续提升，由此带来行业性的投资机会。在饲料行业中，我们主推猪料企业大北农；水产料龙头海大集团及重组后的新希望。（蒋小东S1000510120031 吴晓丹S1000510120014）

  交通运输

  日信证券：上市公司将受惠于铁路体制改革

  铁道部巨大的财务压力及每年高额融资目标迫使其做出取舍。继经营权下放的改革预期后，近期铁道部亦将地方铁路的建设权移交地方政府。我们认为此举将降低铁道部自身的财务风险，而地方层面建设权和经营权有望在未来得到统一，一定程度上提升了铁路建设需求的有效性。随着各项改革措施的推进，各地路局经营绩效将有所改善，并为之后的体制改革做好准备，我们认为目前相关上市公司将直接或间接受惠于此。鉴于目前铁路板块的估值水平处于历史低位，在基本面逐步改善之际我们维持行业“看好”之评级。个股方面，我们仍“强烈推荐”将受惠于体制改革且有资产注入预期的广深铁路。（宋淮松 S0070511050001）

  计算机行业

  广发证券：行业持续向好格局不改

  计算机行业合同签订和收入确认的高峰期是四季度，也是业绩集中释放期，因此计算机行业在每年年末都会有“年底行情”，07-10年10-12月计算机应用及计算机设备行业均大幅跑赢大盘。由于行业上市公司受增值税退税的影响，2011年半年报业绩较为一般，负面影响将在三季度逐渐被消化，稳定增长类的公司显现出动态的估值优势，我们认为行业即将迎来“买入”的良机。我们推荐的投资组合围绕四条主线：（一）国内金融机具呈高增长态势，推荐航天信息、广电运通、聚龙股份；（二）安防行业持续高景气，市场增长空间巨大，推荐海能达、大华股份；（三）关注高成长白马股，推荐恒泰艾普、广联达、软控股份、汉得信息；（四）关注超跌个股，推荐石基信息、综艺股份。（惠毓伦 S0260511010003）