■最新评级

  永泰能源 明年产量加速释放

  经过数次收购煤炭资源，公司合计保有储量已升至1.94 亿吨，如考虑此次增发收购的资产，储量将再增加11.86 亿吨。而在生产上，第一次收购的荡荡岭、冯云坛煤矿将继续满产，其他煤矿产量略有释放，预计今年合计原煤产量将超过150 万吨，而明年2 季度第二次收购的孙义、柏沟等煤矿在技改完成后也可能全部量产，成为增产的主要来源，预计全年原煤产量和权益产量分别升至405 万吨、339 万吨，是今年的2.5 倍左右。此外，规划产量在600-800 万吨/年，煤种为7000 大卡以上优质动力煤的亿华矿业形成产出预计要到2014 年。预计未来3 年EPS 为0.39 元、1.02元和1.44 元，建议4 季度逢低布局，看好其外延成长能力及明年业绩爆发预期。（宏源证券 王京乐S1180511080003）

  深高速 清连高速或成未来增长点

  9月25日宜连高速贯通，清连高速实现通过宜连高速与京珠高速贯通，打破北向断头路僵局。我们实地观摩了清连高速运营状况。清连高速海拔300-400米左右，比京珠高速平均750米海拔低，不易结冰生雾，更便于通行；清连高速双向四车道，平均收费标准低于京珠高速；京珠高速粤北段全程110公里，双向4车道，由于道窄势险，常出现拥堵现象。京珠高速车流较多，但存在一些先天缺憾，因此清连高速实现与其路网贯通，能够顺利吸引车流；从公司营运数据来看，目前日均自然车流约合2万辆，有倍数级的上行空间，具体运行情况有待观察。公司下半年成本高企的压力依然存在，新的道路代建和土地开发项目对公司业绩改善可能较小，预计公司11-13年实现每股收益0.34元、0.40元和0.47元，维持“增持”评级。（湘财证券 金嘉欣 S0500511010002）

  上海机场 兼备成长性与资产注入预期

  虹桥机场扩建后飞行区新增产能有限，且未来无法再次扩建，预计三年内饱和。浦东机场将承接虹桥挤出的国内客运需求，国内业务增长将逐渐重归高增速。新东航加入天合联盟，将加快上海国内与国际两个网络的有效融合。商业区单位面积收入水平将保持快速增长。一方面，目前商业区收入大多为分成收入，商铺营业额将随客流而增长；另一方面，收入分成比例仍有提升空间。商业区面积仍有较大拓展空间。浦东机场现有商业面积近3 万平方米，与设计规划相比仅开发60%左右。目前公司已经开始着手增加商业区面积。未来三年业绩复合增速20%以上，且存在内外航收费并轨增厚业绩及资产注入预期。未来扩建风险较低，远期投资回报率相对稳定。公司目前总市值230 亿元，未来三年年均经营现金净流量25 亿元，上调至“推荐”评级。（国信证券 郑武 S0980510120022 岳鑫 S0980510120015）