⊙本报记者 丁宁

  近期，一出冰火两重天的大戏在分级基金市场持续上演——高风险份额溢价率、低风险份额折价率纷纷创出新高。低风险份额基金的不断折价，使得部分投资者“蠢蠢欲动”，甚至有传闻称包括保险公司在内的部分机构已嗅出投资机遇有意入市。

  那么，面对这份“跌”出来的机会，普通基民如何看待？目前的状况是否带来了投资机会？对于后市发展的预期又在怎样影响着当下基民对于分级杠杆基金投资的判断？

  上周，中国证券网进行了题为“杠杆基金低风险份额折价率屡创新高，你认为现在是逢低布局的好时机”的网络互动调。结果显示，一方面受持续高折价的吸引，另一方面碍于市场行情的持续低迷，投资者“介入”情绪“半冷半热”。

  统计显示，共有2791名网友投票选择了“折价充分，择机入市”，选择该选项的网友人数占所有投票总人数的51.45%，显示在9月份风险逐步释放之后，分级基金低风险份额目前的折价状况已经对部分投资者形成一定吸引力。

  然而同时，也有1956名网友投票选择了“市况不明，继续观望”，占所有投票总人数的36.06%，573名网友投票选择了“不了解杠杆基金，暂无投资打算”，占比10.56%，还有105名网友投票选择了“不看好市场暂无投资打算”的选项，占比1.94%。

  由此看出，面对后市的不确定性，基民对低风险份额的投资态度一半热情一半谨慎。

  华泰联合证券基金研究部研究总监王群航认为，目前份基杠杆基金低风险份额的折价率高，可能是因为有申购资金在卖出A类份额，持有B类份额。他提醒投资者，需分辨相关基金的份额分类、收益分配等内容。目前，由于前期产品设计方面的某些缺陷，导致了本该风险偏小的A类份额反而遭遇到了较大的风险，此类份额目前在二级市场交易，但却缺少促使价格向净值回归的机制。“鉴于前期的市场创新情况，很多基金的具体设计条款都存在着差别，不同基金及其A类份额的可投资机会因此不同。”

  “并非所有杠杆基金的低风险份额的收益率都固定。”国投瑞银基金公司策略分析师葛剑萍进一步介绍道：“有些基金低风险份额是固定的，如同庆A，其基准收益率是5.6%/年（不考虑到期超额收益分配）；有些不固定，如瑞福优先，其基准收益率是：1年期银行定期存款利率（每年1月1日时的数据）+3%。”

  而在好买基金研究员陆慧天看来，造成低风险份额高折价率有两个原因，一是资金面紧张，利率高企，低风险份额具有固定收益的属性，因此和债券一样价格会下跌；二是因为很多低风险份额可以和高风险份额进行配对转换，目前很多高风险份额是大幅溢价的，低风险份额自然就大幅折价，否则会出现套利机会。

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